我真是没想到，今天在茅台的强势带领下，指数居然冲上了3400，而且上海临港（600848）这么给力（红皇后假说——下周指数是否突破取决于资金的活跃程度），这直接是昨天文章两种假设的第二种发生了。我分析了一下，走慢牛能跟着赚钱的也就这么几条路：

 

1. 白马，涵盖格力、美的以及各种酒。这类公司不会给你太多惊喜，但保证每年利润稳增，在行情低迷的时候表现的比较亮眼。背后是公募基金不能清仓，只能在行情不好的时候买这些；

2. 我最爱的中科曙光以及这两天爆红的京东方A，这类高冷范的科技股，当有业绩支撑和方针政策配合的时候就会大放异彩。前提是你要看的准并大胆买入；

3. 环保，现在都被研究猿直接升级成美好中国啥的了，不过本质还是节能减排。因为环保政策的执行力度可能会中长期走好。因为有政策就有订单，有订单就有利润；

4. 大健康，包括医药、医疗器械、基因检测。目测发挥最稳定的是药，因为刚需有业绩保障。

以上4条就一句话，只要能有盈利增长，你财务报表好看，我管你干啥，总有资金跟风。圣意之下，谁敢抗旨？至于高铁和已经变成明牌的特斯拉，我目前仍当做热点看，当大家都开始追进来的时候，我就要考虑止盈了。不少人又开始YY慢牛了，问题是成交量没有放大，场外没有资金哗哗的流入，大妈仍在跳广场舞……没有韭菜长出来的市场哪里牛？还是继续保守在我上述4块里，其中白马我觉得可以考虑逐渐出了，最晚下周结束。因为知名券商和私募大佬都在激动的谈论茅台，我就后背发凉。

 

明天又有一次捡钱的机会，拼人品的时候到了，这就是另一个雨虹转债，林洋转债（783222）。各位，代码不要输错了，记得要顶格申购（反正又不用先缴）。顶格是500万，也就是5万张，5000手（10张算1手）。我要提醒大家的是，你有几个账户就申请几次，里面没有股票都可以申请滴。不过这次可能比上回雨虹中的更少，重点在于没有风险的情况下熟练掌握动作。

在这次18+1大，央妈boss周行长意味深长的说了一句，“如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓明斯基时刻，这种瞬间的剧烈调整，是我们要重点防止的”，然后“明斯特时刻”就火了。想想周行长经历三朝天子依旧稳稳的掌舵央妈，他说的话必须重视。

 

首先科普下明斯基时刻（Minsky Moment）。这又是个人名，是美帝经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）。这位大叔认为经济有天生内在的不稳定性，经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃，这个崩溃点就被命名为明斯基时刻。

顿时菠菜有种既视感，犹如两年前的那个夏天，人人都明知道有风险而且随着指数的攀升风险会越来越大但还是忍不住不断的承受赶顶的风险，而且某些投资者把杠杆从2倍一路加到10倍，最后崩盘。

 

从二级市场考虑问题一般都比较喜剧化，但在整个金融体系，谁都不知道明斯基时刻何时到来，但又不断的加杠杆，而整个过程相对股市发生的更为缓慢。比如楼市，比如次债危机，积累风险的时间相对漫长，但一旦赶顶，调整的周期也是漫长的。在经济学里，明斯特时刻专指资产价值崩盘的那一瞬，因此我认为周行长这里不仅仅是指银行系统的资产价值风险，而且包括整个债权市场，这里就包括了地方债等等的全部债务。

 

我们国内喜欢把现在的货币政策叫稳健的货币政策，把减少M2叫去杠杆，其实，我一直以来的观点是我们进入一个中国式的缩表周期。也即是资产和负债同时减少，这里也包括了M2的增速降低。另外，货币政策目前对于信贷体系的影响是直接的，但目前传导到庞大的经济体系末端。这背后的原因今天也写不完。

 最后写个我的思考，浮在水面上的是P2P互联网金融，因为涉及的普通群众多，知名度广。而中国庞大的影子银行，比如四大资产管理公司的资产，以及信托公司，融资租赁公司沉淀了大量的风险。这部分如何监管，背后的利益集团怎么瓦解也许是接下来的工作重点。

 

背上庞大的债务去投资，最后资不抵债崩盘就是防范明斯基时刻的到来。而不幸的是这些债务又被做成银行间买卖的各种产品，比如资产证券化产品，使得风险越来越大，最后的买单人仍是老百姓买的各色理财产品。

 

会不会还有一种可能，明斯基时刻已经到来了？

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