第三章：羊杂汤
“但问题的核心是我们为什么在这个时候承诺开放金融市场？”王教授嘴角微微一翘，眼镜恰好被院子里正午的阳光扫过，闪出一道白光，恰好照在对面张大爷的脸上。
“为哈？因为川普要求的？”张大爷有些疑惑，心想王教授想要的一定不是这个顺理成章的答案。
“错！因为中国目前在整个金融系统里积累的风险太大了，这部分资产的‘解套’需要歪果仁来协（jie）助（pan），因为这个方案就是资产证券化”王教授话刚说了一半却欲言又止，他低下头把桌子上的铁观音喝完。显然，那杯茶已经不再热气腾腾。
“什么是资产证券化，和我的股票有什么关系？和你开头说的理财产品有关系吗？”张大爷睁大了眼睛，迫不及待的渴望对方抛出答案，因为这个词他平时从报纸上电视上基本没怎么听过，只是本能的对“证券”两个字产生了条件反射。
然而，王教授却没有解释的意思，反而起身走到衣架边上抄起一件浅灰色的风衣，对张大爷说：“老张，你看看现在都几点了，你不饿，我都饿了。”
听的入迷的张大爷这才回头看了眼身后的那尊旧的发黄的座钟：“哎呦诶，已经快12点了”，他本能的一拍大腿说道，“今天你千万别和我抢，咱们中午就去胡同口那家新开的羊杂汤，我可就馋这一口儿。”
王教授也没和他客气，拎起了墙脚的一瓶二锅头便和张大爷向胡同口的小店走去。
这种折叠桌的小店在北京已经不多了，由于环保的整顿力度这两年比较大，旁边的一家烧烤店已经挂上了转让的小木牌。还好这家羊杂店的位置略微靠里，而且没有特别直接的油烟排放，在最近的几次清查中都能幸免。店老板和大多数伙计都是西北来的回民（老北京话叫“回回”）。师傅们一到饭点儿就忙的抬不起头来，一个个头上戴着白色的小帽儿，在热气腾腾的大锅里熟练的舀上一份热气腾腾的羊杂，撒上一把葱，一把香菜端到王教授和张大爷的面前。这二位早就等不及了，俩人手上各握着一个芝麻麻酱烧饼，迫不及待的吃了起来。这碗飘着白雾的浓汤仿佛具有魔力一般顿时让两个人安静了起来。很快，两个烧饼一万羊汤的经典组合就风卷残云般的下了肚儿。
二人吃完抬起头来一看，都笑了，彼此都红光满面，微醉的神情。
张大爷有点憋不住了，先开口问；“我说老王，别卖关子了，吃好了，继续上课啊。”
“上啥，道理都在这碗汤里”王教授抽起桌子上一打塑料膜包裹的纸巾，边擦着嘴边说道，“你想没想过，西北游牧民族为啥发明了杂碎汤？”
“嗨！这个我知道，就是过日子省呗”张大爷终于找到了发挥自己优势的突破口，“别的不懂，对于吃我可是教授级的。你想想，以前游牧民族普通老百姓不可能天天牛羊肉，这些有钱人不吃的下水也就利用起来了呗，归根到底还是省钱省出的美味。”
“这个说的对，资产证券化就是这碗羊杂汤”王教授一本正经的说到，“很多比如大型工程贷款，应收账款，房屋按揭贷款，这些对于银行来说就是资产，还款的速度是比较慢的，有的一拖就是十年八年都太正常了。但假如银行急需现金就必须盘活这些资产。于是就可以把这些资产再次抵押给金融机构，比如信托公司，发行一种机构间的金融产品，这就是资产证券化的过程。”
“那么这些资产都是银行的坏账是吧？”
“不良资产一般都是清偿中有问题的，一般银行会把贷款（包括商业承兑汇票）分为5类，分别是正常、关注、次级、可疑、损失，一般次级之后都是不良资产。不过对于咱们国家的银行而言，只要转出的基本都是‘不良’。因为优良的资产你要是突然资产证券化就有会不同的声音，这个你懂的。”
“因此……”说到这里王教授用筷子搅拌了一下碗里剩下的汤，“就像这碗羊杂汤，里面又有一些比如羊肉之类的优质资产，拼在一起才美味。”
“我还是不懂，既然你说的资产证券化之前就有，为什么要扩大规模呢？为什么你又说这是趋势，靠这玩意能提高GDP？”张大爷很不客气的拿过王教授的二锅头，自己倒了一杯，又给王教授倒了一杯，也没有示意碰杯，自己先喝了一口。
“我在银行工作的一些学生，从去年年底就和我说银行换了一套MPA系统，其实就是让银行规范债权债务关系，再做标准化，银行相当于对这些债务进行增信最后发成资产证券化产品，最后流向市场。”王教授自己拿起了面前的那杯酒，抿了抿，说到，“老张，你知道你在银行存的那些45天理财都投资的啥吗？”
“我哪知道，银行才不会像基金一样告诉你很清楚持仓的具体情况”张大爷显得有点委屈，“难不成我们老百姓的钱就最后通过这些理财流向了资产证券化产品？”
“哎呦，老张，你有进步啊”王教授笑到，“就是最后给社会消化了。其实是好事，因为增加了货币的流动性，盘活了资产。比如房价就是货币增发的一个副产品，如果一线城市的但房价是有真实需求支撑，那么你确定三四线城市也有吗？如果不让房地产迅速崩盘，不再加速印钱，就必须增加货币的流动性就必须增加资产证券化。另外还有一个原因……”
“和美国有关吗？”张大爷灵机一动说到。
“你都会抢答了”王教授举起杯和张大爷碰了一个，“因为美联储要加息，而且持续加息，那么全球都会被带入到一个相对比较紧的货币环境。我们知道刺激经济发展需要一个比较宽松的货币环境，一旦紧了自然是不利的。假如对于银行而言最优质的房贷都上浮利率了，说明优质资产的钱都很紧张，何况其他行业？因此还是回到羊杂汤上，必须自己创造宽松的货币环境，加快货币周转资产证券化。”
“说的我基本明白了，但还有个问题，这和我被套的股票有什么关系？”
“你看看现在爆出来很多起债券违约，为啥？”王教授又喝了口酒，说到，“最近两年是清理债务，地方城投债，现在的基调是能不还就不还了。因此债市的利率下行，是个熊市，那么资金就会被挤压到股市，因为股市流动性好呀，随时可以交易，债券毕竟是持有到期才能兑现。因此我这轮看好股市走慢牛。”
“涨知识了”张大爷也给自己倒上了最后一杯，一饮而尽，“我说怎么现在我那股票软件天天让我打转债，原来这些上市公司趁着债市利率走低多募集资金，让后再转成高价的股票套现……高，实在是高！”
这时候，羊杂店店的老板走过来说道：“不好意思，打扰您二位一下，能结一下账吗？我们店也该午休了。”
此刻，二人才意识到刚才聊的旁若无人，身边真的是没有别的客人了。
“老板，你们家生意这么好，可惜就是地方小了点儿”张大爷还没说完，这位羊杂店的老板就说道，“我们可不像你们北京人有这么值钱的四合院，都是小本生意，租更大的地方在这儿皇城根儿底下寸土寸金的，于是我们有了外卖业务，您也可以关注一下大众点评、美团上我们的店，以后在家里就可以点餐了，过两天双十一还有特价……”
张大爷苦笑道：“我生活水平一点都没提高，那四合院要是能资产证券化就好了。”
小老板一脸雾水，没听懂，只顾着收了饭钱。张大爷和王教授相视而笑。
第四章：最早的纸币
王教授与张大爷分开后，一看快到3点了，就赶紧往学校走去，因为他的孙子王璇轩就要放学了。王教授挤过家长的人群，正好看到轩轩和同学迎面走来。轩轩喊了一声“爷爷”便蹦蹦跳跳的背着书包走来。
帝都的小学生下课后都会去上兴趣班，也许是因为竞争压力大，也许是因为家长逼迫，总之基本没有不去的，而轩轩是个特例。因为王教授每天都会自己教他一些东西，他希望孩子不要压力太大。
这爷孙刚回到家，便开始了一对一的辅导。今天王教授准备的是世界上最早的纸币——北宋交子。小轩轩认真的听着爷爷绘声绘色的讲交子的由来以及为何从宋徽宗后脱离了准备金制度，滥发纸币，导致通货膨胀……这时，小轩轩问爷爷：“那么如果不滥发货币，且能满足实体经济的需要呢？”
王教授皱了皱眉头说到：“加快货币流动和对外投资。今天爷爷就给你讲讲如何加快货币流动的现代方法——资产证券化……”
（未完待续）
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