指数全在意料之中，没啥好说的。今天去参加了招商银行在北京举办的宏观策略会，感触比较多。虽说银行讲的头头是道总是要卖理财产品的，但有些观点我是认同的，还是想拿出来分享一下。

先说一个事，昨天文章里的插图，就是下面这个↓不代表菠菜本人观点。卡巴斯基还是N多年前菠菜年轻时用过的杀毒软件，后来发现这玩意直接烧硬盘，就不用了。这位阴谋论者巨大的脑洞果然带有俄罗斯克克博的遗风。这事我觉得不太可信，理由很简单。首先比特币是典型的无政府主义者搞出来的，本质是去中心化，你就假象它是人民币吧，你能通过这玩意掌握的是流通信息，至于什么情报呀财富呀，等这玩意真成世界货币再说。 

换个角度看，卡巴斯基这么说，恐吓比特币的持有者，是不是为了卖他们的产品和服务？俄罗斯人的思维模式，果然不一样！

我怎么又嗅到一丝熟悉的味道？仿佛看到了前几年索罗斯唱出来走秀，唱空中国经济，然后再抄家伙买跌下来的资产？仿佛想起来华尔街的老童鞋和我说，美国那帮子坏人做空中国在纳斯达克上市的互联网企业，然后调低全球对中国互联网公司的估值，然后再跑到港股里抄底……世界上就那么几种套路，用的人多了，还是那么几种。

比特币的底层技术也就是区块链，是特么不复杂的东西，如果你能去问问专业人士，这就是一个点对点的数据传输技术，而且每个点存的东西是完全一样的。懂IT的小伙伴能理解啥叫第三次握手，目前仅是第二次握手。当然区块链本身是有前景的技术，只是现在被过度神化了。我们看待现在的比特币，特别是一些数字货币的ICO已经把正常人说晕，把说晕的再说傻……后来已经没有人关心区块链到底是什么，而是把注意力放在了比特币的传播上。这玩意目前具有了郁金香泡沫的所有特征，是一个庞大的传销系统。而区块链在菠菜眼里真的仅是当年的电驴和bt的一个升级版（这句还是知乎上一位小伙伴总结的）。但其致命的伤就是不能在每个点存储大量的数据。当然，你会说每个存一点再汇总不就得了吗？那还叫去中心化吗？又是悖论。

诶，又喷多了，我可是在这玩意火的时候就发了不建议追区块链的N个理由那篇文章的。

下面说说我开会的一些感想。招行这个策略，一办是嘉实基金的一位基金经理的观点，一半是招行首席理财顾问。今天才发现，嘉实基金的大股东是中诚信托（脑补3年前衮州煤矿那笔信托的社会影响）。另外乐视网的死忠公募粉就俩，其中一个就是嘉实。以上不能说我故意黑嘉实，毕竟各位买基金，主要看基金经理个人的过往，最好你熟悉的，和基金公司的品牌关系有限。好了，我接下来说我比较认同的一些观点（你看，有这么多我认同的，怎么能说我黑嘉实呢？）：

1、  监管的大力度，去杠杆的大力度，以及加息，这种所谓的利空，都抵不过制造业复苏。这点决定了市场是从周期增长到结构性增长转变的最根本因素。一般情况下，很难做到既去杠杆又保证GDP增长，但中国显然是超预期的。关于后面这位基金经理所说的各种溢美之词，我持保留态度。制造业在复苏（至少制造业投资是这样），但中国经济是否在加速反弹，不好说，至少我心里还有个寒冷的东北；

2、  考虑这段时间带来市场上涨的主力因素，不要光想着公募和国家队，外资不可小视。可以说在外资的严重，中国经济的状况是不可理解的。因为货币超发带来的房价上涨（菠菜认为这里还有一部分需求的因素）给中国市场的风险评级较高，因为他们最担心的是政策性风险。但中国目前做到了在去杠杆的情况下房地产没有崩盘，其实杠杆是转嫁给了普通老百姓。这里补充一点，我国还做到了没有加息的情况下，更有效的把资金投放到实体经济中。这让海外投资者对于中国市场的信心大增（他们在港股也好，在A股也好是没有存量资金的，因为配置的一般都份额不大）。开始他们没玩太深的情况下，会买白马蓝筹，等把水摸透了，就会转向好的成长性公司；

3、  对于美国加息，不应该总被媒体洗脑加息就不好。中国仍然是在赚出口顺差的钱，只有全球经济复苏了，美国欧洲都好起来了，中国经济也会跟着好起来。毕竟加息的前提是经济向好。然而特朗普新弄上来的这位美联储主席很可能让加息的速度更慢，因为特朗普不希望美元太强势，他也想赚出口的钱。这里菠菜自己补充一点，中国的去杠杆本身就是另一种形式的加息，因此很可能我们不会跟着把名义利率提上去，但效果是有的。这里还有个我的担心，你是被动加息还是主动加息。如果加息是因为经济好转，那么对股市影响反而是积极的。 

一不小心又BB多了，这里还有一个行业内的共识。也许，在A股里我们最容易赚到的是中枢贝塔（β）带来的收益。说成大家都懂的话，就是基本面赚到的钱。这就是为什么2018年以来我一直在文章里强调的，选分级B或者ETF，逢低买入，持有，睡觉。或者你配置好行业龙头，逢低买入，持有，睡觉。无论是做生意还是炒股票，还是房地产还是投资一切，其实我们都是在赚行业趋势的红利。中国这种机会还是有的。

把时间放长一点，我认同这样的判断，今年市场会从防御性板块过度到成长型板块。节前白马还是有的玩的，但未来成长性是A股的天下。现在对于A股，全球投资者想法基本统一，只要全球经济回暖，新兴市场机会大于传统市场，A股大于港股，港股大于美股。这种大环境一旦确定，你还去猜明儿个乐视复牌对创业板影响会不会很大？如果是大势已去，就做好配置，少折腾是最好的。

资本市场背后是中国最优秀的一批公司，而在中国总有很多游离在固有体系外的机会。比如很多行业都是国家垄断，近些年来，每开放一点点都是机会，而民营的创新竞争又会迅速成长出颠覆性的公司。

PS：已经超2000字了，只能明天讲段子了。不行，这周我还欠大家关于医药科技类公司的分析。明天补上。

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