市场虽然在反弹，但从量能来看非常的不足，我依旧不看好，因此没有加仓。相反，我还是坚持昨天文章里的观点，指数可能会回补3200这个缺口。此外，明天是大会最后一天，不管有没有真正的“维稳”市场上的心理预期已经形成。此刻，我们依旧保持谨慎的态度。

有的小伙伴不服，今天来问，为什么周期股都酱紫了，你还在看周期？

其实，这事应该怪我，因为昨天文章应该再唠叨一遍，我看好的是锂、钴。这位童鞋的思路本身没毛病，在美联储加息概率88%的市场预期下，周期和黄金应该是跌的。今天盘面看黑色系煤炭、钢铁都在下跌。期货那边是有点反弹，但也是在下跌趋势里。先说说市场普遍关心的钢铁：

1. 分析单一品种，我们首先看的是库存。今天过年是比较晚的，社会库存上周才开始的下降，然而钢厂本身的库存是在增加的（钢厂最能捕捉市场的变化）。市场零售端算是下游，是传导的末端，很可能在接下来逐步的去库存，五大钢材品种整体库存不断的走下降通道（难道人家去库存能白喊话吗？）；

2. 现在从产品价格说，仍然是高位，至少比往年高。看看钢厂的财务报表一目了然，挣了前面几年的钱，利润都是翻番；

3. 就个股而言，其实不能完全参考期货价格。比如某些在雄胺覆盖范围内的地区，依旧是限产严重，而且没有松绑的迹象，那么产量不会上去。我认为接下来可能是个平稳的过度期，而不是出现太大的跌幅；

4. 具体公司，我觉得要结合供给侧改革的预期来分析，另外，有的钢厂也投了锂电新能源产业相关生产线，这些都能改变具体公司的基本面。所谓的大势已去，可能是就行业整体而言，个体公司超预期的东西也是会有。而且马上就要出一季度报表了。

下面说说钴，这个周期我们团队还算是对自己比较满意。但目前已经是涨起来的，释放业报预期的时候，不建议再进来。接下来说说大群里提问的关于转债（这部分观点来自我们团队的@艾萨克老师）：

1. 最近转债品种扩军比较厉害，数量大增，导致流入资金有所增加。对于这个品种来讲是一件好事情，长远来讲这个衍生品会慢慢成为投资的一种主流品种；

2. 现阶段转债凸显两种情况，就是高溢价及高折价品种都存在（高折价也是大家关心的问题。这个相对比较少见）。高溢价品种有航信转债（110031）、洪涛转债（128013）、15清控EB（13200）等。这类的债由于发债时间大部分都是在股灾前或者期间，或者更早，所以转股价会很高。而现在股价要回到转股价很困难，所以一直保持在60%以上的高溢价。这类投资的机会在于高溢价导致转债价格较低，而凸显可转债债性的交易机会。具体而言就是低于面值下的债面价格，购入并持有到期的稳定收益。举个栗子，航信转债110031，今日收盘103.4，2021年到期，目前到期扣税后收益为1.61%。可以按照这样价格买入并持有到期，获取利息收益，风险极低；

3. 相反，最近上市的可转债，由于股价经过长期的震荡，在一个相对低的位置，所以发行价格比较合理。而市场目前处于反弹过程中，导致部分转债期权性凸显。比如万信转债（123005）、宝信转债（110039）两者转债上市基本是阶段最低位置，而按目前的股票价格比较还有8%及5%的折价。解释一下就是你现在买入转债等于用92折及95折，买入上述对应股票，可以享受这类的收益。但是这情况收益是具有一定风险的，因为折价不代表转债价格会补涨，也有可能是股价补跌。而债价格也跌，跌幅小而已。所以遇到这类债的话，高于130元不建议买进。目前高于130的转债只有太阳转债（128029）、宝信转债（110039）可以审慎关注；

最后总结一下，可转债是债加看涨期权的衍生品，多学习多研究，是一门不错的投资。特别是市场在选择方向的时候，我们团队会多研究一些广大投资者都可以参与的稳健型机会。

但是，如果连看都懒得看，你觉得行情好的时候就能上天？做梦吧！机会永远留给有准备的人。艺多不压身。

PS：最近我有点体力不支，要尽快调整作息时间。但干货不会少。

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（ID：xingkongcaifu1）