低门槛、低风险，却有高收益

　　继“宝宝”们大热之后，现在互联网理财市场正刮“票据”风。大部分的票据理财平台都主要是个人对企业的借贷模式，这些企业会以其持有的银行承兑汇票作为质押担保，然后由互联网平台发布，最后向个人投资者融资，票据到期之后，以银行兑付的资金作为还款来源，归还投资者本息。因为最终资金是从银行处获得，在票据为真的情况下，除非银行倒闭，否则很难出现逾期或坏账情况。

　　目前，互联网票据产品的期限往往都比较短，投资期限基本都在半年以下，从已推出的票据理财产品来看，投资起点一般在千元左右，最低的只要1元，绝大多数票据理财产品以开出票据的银行风险兜底，年化收益率在5.5%到10%之间，有些甚至高出10%。“低门槛”、“高收益”、“低风险、银行承诺兑付”都是互联网票据理财平台一致喊出的口号。

　　此前，阿里、淘宝、新浪都推出过年化收益率高达8%甚至近10%的票据理财产品，销售火爆。据媒体报道，苏宁云商上线的票据理财产品有12款，对外发行总额近100万元，上线仅1分钟就被秒抢。

　　目前票据理财产品的特点，总的来说就是起点低、收益高、风险低、期限短，恰好迎合了投资者的需求，颇受资金量大且对资产流动性要求较高的投资者欢迎。

       多方逐鹿，三大派系分割市场

　　“票据理财平台主要分三类：一类是以阿里招财宝、京东小银票为代表的互联网平台；第二类是银行系平台，如平安银行小票通、民生易贷(e票通)；第三类是专业票据理财平台，如金银猫、票据宝、投储在线等。”银率网分析师殷燕敏说。

　　事实上，最早让票据理财火起来的是阿里金融推出的“招财宝”平台，这一平台销售基金、保险等产品，其中也包括了“票据贷”这样的理财品，激起了不少投资者对这类产品的热情。就互联网平台而言，它们自身并不开展票据业务，也没有资源优势，然而由于其背靠大型互联网公司，有着良好的流量优势，通过与票据中介合作，作为一个销售通道，年化收益一般在6%-7%之间。

　　银行系优势则是专业程度高，信用好，其给出的年化收益基本在4%-6%之间，基本上就是银行贴现利率。

　　专业平台一般都是在线下长期从事票据业务，积累了丰富的资源，然后转战互联网。这些平台给出的年化收益在7%-9%之间。此外，一些P2P网贷平台也有推出相关产品。

　　实战攻略

　　看收益

　　票据贴现的年化收益率一般在6%左右，如果年化收益率在10%以上，投资者要警惕了。银行承诺兑付的只是正常的票据贴现，10%以上的收益银行肯定无法兑付。

　　看平台

　　目前互联网平台无准入门槛，有些平台可能会将银行承兑汇票作为幌子来集资。建议优选一些信誉较高、实力较强公司的票据理财产品，风控可能会做得更好些。最好不要选择一些没有资质的平台，如果没有第三方支付，就不予考虑。

　　看产品

　　投资者在投资票据理财时，一定要了解到产品的实质，比如承兑银行是谁、融资用途是什么，并查阅相关企业的资质，千万不要盲目地追求高收益，考虑到验证真伪的能力和兑付的能力，投资者在选择票据理财平台时，可以多选择银行承兑的产品。

　　看瑕疵

　　一旦发现纸质票据上出现瑕疵，银行都不予兑付的。要注意汇票的票面信息，如果汇票表面有涂改，或P过，也要小心了。投资者拿到票据，应先检查票据完整性，以及票据上内容的正确性。

　　看日期

　　投资者应该关注的是购买日和起息日的间隔。一些票据是隔天计息，也有一些产品是设定了一个固定的起息日。购买日和起息日之间的时间段无收益或只享有活期利率，就会使得投资者获得的实际利率比预期收益率低。

　　疑问

      1 逆袭“宝宝”还是难成为主流？

　　数据显示，仅在2013年，中国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，其中，500万元面额以下的小额票据约20%，而银行消化还不足一半，整体在民间信贷市场中流转的小额票据规模超过4万亿元。如若这逾4万亿元的庞大票据市场通过互联网平台消化掉，其所蕴藏的财富体量真可谓大有钱途。那么，票据类定期产品是否会成为互联网理财的新趋势？

　　专家认为，由于流动性宽松，“宝宝”军团里的资金会因收益率过低而进一步分流出来。基于不少投资者风险偏好偏低，不会接触P2P网贷，同时对银行有根深蒂固的信任，而绝大多数票据理财的信用风险还是在银行一方。只要能够在货币基金、银行理财与P2P网贷之间明确差异化定位，票据理财完全可能借风前行。

　　不过，有声音认为，现在互联网平台出售的票据理财产品收益高，一方面是因为企业融资需求急切，希望尽快获得资金，因而愿意付出相对较高成本；另一方面，也可能是平台为了促销吸引人气，自己掏腰包补贴。随着类似票据理财产品的加快推出，这种高收益率难以持续，未来收益率将逐步回归正常水平。

　　华泰证券分析师王乐乐认为，市场对财富管理需求很强烈，且投资者爱追求高收益，短期会促使一波票据类理财产品的发展，但监管层的态度更为重要，还有待于看这类产品能否很好规避监管。

　　殷燕敏表示，票据融资市场的规模有限，信息不透明、规范性有待加强，可能很难成为一种主流的理财产品广泛推广。

　　2 唯一的风险就是银行倒闭？

　　尽管部分票据理财打出“唯一风险是银行倒闭”的宣传语来营销，但其背后隐藏的风险还是有不少质疑。

　　尽管有银行承兑汇票作为抵押，但并不表示完全没风险。首先，票据理财是单个融资方以票据作为质押担保，通过网络平台向公众(即法律上所谓的不特定对象)集资，并承诺到期给予相应回报。但目前法律上对这种融资方式是否可行并未完全明朗。

　　其次，虚假票据、克隆票、延迟支付均为这种投资方式带来了不可控因素，因此高收益率绝对难以持续。“目前而言，基于票据融资市场衍生出的票据理财产品属于新产品，模式机制尚未成熟，加之信息不透明，尚没有明确的规章制度和风控体系，其中或许隐藏着诸多风险。”据票据中介人士介绍，实际上票据理财的主要风险还在于延迟兑付的违约风险。整个票据市场目前的到期违约率平均为0.2%-0.45%，但如果承兑行集中在城商行、农商行、农信社等机构，到期兑付风险会高于平均水平。

　　此外，投资平台的信用风险也不得不防。“很多平台以超高收益率吸引投资者，一旦票据发行平台出现资金周转问题，可能导致难以偿还投资者的本金和收益。”业内人士提醒投资者，购买票据理财产品，最好选择大银行承兑的票据，并尽可能选择信誉高的平台投资。对收益率高于正常水平20%的产品，一定要慎之又慎。

注：本文摘自“京华时报”