大涨之后，很多人依旧很迷茫。接下来是反转呢，还是震荡？没上车的是要等待回调还是赶紧满仓干？

先来看看昨天为什么会涨的这么凶（熊市单日涨百点，不容易啊）。复盘可以清晰的看到盘面情绪是由券商带动的，正如昨天早上我们文章所写，券商和科技类板块的弹性最好。再从细节上分析有这样几个具体政策值得思考：

1、证券业协会（从业考试的发证机关）组织11家券商达成出资210亿元设立母资管计划的意向，由此作为引导资金支持各家券商分别设立若干子资管计划。多渠道吸引资金，以形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，支持民营经济发展。（这里注意不是上次救市采取的平准基金而是资管计划，支持民企上市公司，那么一些行业头部公司还是很有价值的）；

2、由于最近在考虑备案的事，昨天打听了一下，只要是发并购基金的基金业协会优先审批。这说明一个问题，最近并购基金的比较多（并购至少能解决一些被并购公司的债务问题）；

3、央行昨晚发布消息，引导设立民营企业债券融资支持工具，稳定和促进民营企业债券融资。同时宣布新添再贷款和再贴现额度1500亿元，支持小微、民营企业融资（两融业务又放开对民企的口子，说明提供市场流动性还是需要加杠杆。但这种举动本身属于央行扩表）；

4、证券公司对于股权质押项目，尤其是控股股东的的股票质押项目处置非常谨慎，即使违约，最高可以给予90天的追保期。延长3个月也就是要到明年1月份至少对于很多上市公司是可以有缓冲期。股票质押只要股价能上去，这个风险就能化解；

5、证监会又做出了重组制度的修改，IPO被否的公司重新参与上市公司重组的时间间隔从3年缩短为6个月。那些僵尸的壳公司也可能被卖给想快速上市的，因此也就有了资金炒作的价值。

从另外一个角度再回过头来看前段时间各个地方政府的驰援计划，可以说是一个抄底赚钱的投资行为。无论是社保基金、养老金还是地方财政的钱，梭哈亏了总是不好交代的。

回到开头的问题，目前大涨第二天一般都会有获利盘止盈。大家对经济基本面的恢复目前信心仍是不足。现在是看机构态度的时候，最好的状况是——逼空。也就是连续涨几天，比如收5根阳线彻底形成行情的逆转。这个关键在于上午的早盘在有抛盘的情况下是否有承接的资金。对于趋势交易的人而言，逢低就买点，既然已经知道2500是政策底了，还有什么害怕的？

熊久了，要给市场一个适应的过程。

PS：清末李鸿章要搞垮胡雪岩的主要方法就是用债务危机来逼跨他。当时没有微信这么发达的通讯工具，但是已经有了电报。胡雪岩对自己庞大的商业帝国控制是通过发电报来调拨银子和货物的。当时控制电报局的是盛怀远，他最先知道了胡雪岩要打生丝大战。胡雪岩大量的资金都用于囤生丝，还要支付军费，而且还有汇丰银行的到期借款80万两。对于首富胡雪岩而言80万两根本不是事儿，但这时候他还有一笔应收账款是上海道的，一直没有到账。盛怀远通过胡雪岩的电报了解到这笔上海道的欠款，特别到了上海给上海道台邵友濂施压，让其拖欠20天。无奈之下，胡雪岩只好从自己的私产阜康银行里抽出80万两银子，先还了汇丰银行。最后盛怀远到处散布胡雪岩生丝生意大赔，阜康银行已面临倒闭”的谣言导致发生银行挤兑，最终整个商业帝国在一夜间坍塌。

100多年过去了，中国商人仍然被债务问题所困。多少人正处于胡雪岩当年的情景中，因此这时候我反而不认为银行年底会有更好的财务报表出现。世界上近年来所有的金融危机、经济危机其本质都是债务危机，只要化解债务问题，经济就会好转。因此，接下来央行很可能在面对美联储的下一次加息不会再采取紧缩的货币政策。

汇率不再强调保7这个问题，背后的用意值得玩味。调整什么时候继续，主要看汇率。