看了5篇股评，简直日了狗，都在胡说八道。本文我是气愤的来辟谣的，欢迎随时来杠。

（股评行业某知名大V↑）

全宇宙都在胡乱解读鼓励险资举牌上市公司是“拨乱反正”，再次用骂声送老刘一程。昨天银保监会将鼓励保险资金增持上市公司股票，拓宽专项产品投资范围，维护资本市场稳定。这话传到股市，就被联想为之前老刘说的害人精姚老板举牌这一监管是错误的动作。

菠菜在之前的文章股民告赢赵薇背后是你不知道的并购高杠杆里详细的分析过当时喊停宝能举牌万科的真正原因，要站在监管者的角度来考虑，如果这事放在现在，还是要喊停的。问题就出在了万能险是否该算作“专项产品”。

姚老板如果当时举牌用的资金不是前海人寿万能险保费质押来的，那么这个过程就合理合法得多。因为万能险本身是1:10倍杠杆，类似于去市场上直接发基金圈了10倍钱。而这笔钱又在商业银行系统里被算作保费来做了一借二贷，也就是再乘了3，就是30倍杠杆。融到的钱又在股市里买了股票，再次用股权质押出一半的钱，也就是乘了1.5倍，合计45倍杠杆。

 

监管的思路始终没有变过，你可以用保费融资，但要用10年期以上的期交长期保单，比如重大疾病保险险那种缴费期20年的。这种产品本身70%以上的保费收入扣除完业务员佣金和保单管理费等成本外，都放在大额协议存款和企业债里，简单的说就是固收类。银保监会一直在引导险资灵活一些，因为之前利率下行，固收类收益就有限，需要增加风险类高收益投资来确保保单利益。菠菜对险资有一定了解，前5大除了平安还算灵活点点外，基本长期80%以上都在固收类，权益类占比少的可怜（企业债和可转债包括次债都算权益类，股票也是）。险资监管早就放开口子了，但保险公司迫于考核和财务要求（以及投资经验有限），对于买股票都显得过于保守。但一些小险资，这些年没有那么大的代理人团队，反而灵活性高。

2018年众所周知三季度质押风险爆出来的时候，银保监会就已经鼓励险资参与化解股权质押风险，明确引导险资增持优质上市公司股票（上图是去年10月的文章）。比如华夏人寿，就借机买了凯撒旅游（000796）、通威股份（600438）和同洲电子（002052）。因此，喊停宝能这事真不能骂老刘，他当时喊出害人精也是有银保监会甚至更高级别领导直接授意的，宝能这事本来倒到根儿上还是浙商银行系的风控问题。再一想小燕子夫妇实缴5000万占了当时祥源文化（原名万家文化）价值30亿股权，这杠杆也太大了，同样被喊停。

这些逻辑屡清了后，看看银保监会昨天的原话：“支持保险公司开展价值投资、长期投资，研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等，依法合规加快有关备案、核准工作。”这个重点还是放在风控上，因此要建立完善机制，不要等人家都举了牌，买了之后再喊停造成上市公司股价波动。

（官方发文每次都会强调“万能险”几个字，但貌似几个股评大V都没看见） 

再次让我想起兽爷的名言：一切笔直都是骗人的。

 

经历了几轮牛熊了，中国股评依旧发挥稳定，特别业余，煽动情绪拉着股民骂监管是最手到擒来的。简直就是一群傻子解读给另一群傻子讲聪明人都比他们更傻，这样两群傻子都得到了内心极大的满足感，俨然成功逆袭为上层建筑一员。一开盘还是难逃韭菜命运。

 

PS：最近关注一下险资增持的上市公司，这显然是利好的。另外最近流传了一份据说是某券商做的商誉减值名单。这份名单比较多，我特别把纯商誉过高的列出来，但注意有的利空已经前期释放了，只是要小心一下，不用太恐慌。

 

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