我在近期某个经济学家的论坛上，听到一些学者认为消费对GDP增长的贡献非常有限，乘数效应比较小，因此不管怎么拉动消费，学界大多对经济基本面悲观。或许在西方主流经济学（特别是供给学派）的价值体系里，我们做什么都不够市场化，都显得变扭。还记得当时一位教授说，消费对GDP的乘数效应也就9倍左右云云。
如果不是为了保持礼貌我真的想转身离开。经济学理论只告诉我们消费是具有乘数效应的，然而并没有确切的方法评估乘数的变化，更无法预测变化的趋势。假如今天菠菜买了一部华为手机花了5000元，那么3000元华为要用于再采购材料、用于生产，比如用200元买了OLED屏幕，而生产屏幕的京东方又会用100元去买材料，投入研发，以此类推就是消费的乘数效应，也就是5000元能产生5万元的国民收入的增加。
这个逻辑里最大的Bug就是乘数是多少取决于终端产品的劳动附加值，也就是越复杂，生产流程越多的高科技产品带来的乘数效应就越大。如果你买件衣服带来的乘数效应是10，那么买手机可能就是20倍，买电动车就是30倍（举个栗子）。从这个角度看发展消费并不是发展大家去购买基础消费品，而是那些乘数效应大的科技类商品。
从2015年到2018年我国消费对经济增长贡献率均在50%以上。近些年也是电商大力发展的年代，因此保证消费增长就是保证经济增长。拉动经济增长的三驾马车分别是投资、进出口和消费。目前前两项难度更大，后面还有很多政策都是针对拉动消费的，可以说只要是中国人民想买的都是未来的投资机会。
基于上述逻辑，商务部昨天召开了新闻发布会说讲加快实施消费升级行动计划2019年重点工作，推动消费市场平稳增长。这里注意到一个时间节点，今年4月份还将召开全国性专题会议推进落实（显然是在3月5-20日之后）。那么看看落实什么：
买车。因为受中美贸易摩擦影响，去年汽车整体消费增速有所回落。不鼓励买房了，如果汽车消费上不去还怎么消费升级？发改委等部门前几天也出台了6项政策，其中包括有序推进老旧汽车的更新、报废更新，持续优化新能源汽车补贴结构，促进农村汽车更新换代。这里面去年受影响的主要是进口车以及一些生产零部件。而一旦修复，相关企业值得投资。我还是要提新能源车，新的北斗定位、AI、物联网等相当大的应用场景是在电动车上（整车、零部件……只能帮大家这么多了）；
智能家电和新型数码产品。这个范围比较广，除了常见白马外，手机消费基本成为都市人群的刚需。3年内不换手机的，估计也就是50岁以上的了。昨天早盘OLED板块异动也代表了整个数码产品板块一直有大资金参与。京东方这种盘子不是游资能搞的了的；
其中还提到有机食品、服装等。其实菠菜自己到比较看好化妆品消费升级，只是国产化妆品没有做得特别好的。但从消费数字上看进口化妆品消费激增，这也对国产品牌有一定的带动效应。话说我身边刚进投行圈的90后小男生也开始用化妆品了，我真是费解了；
整个发布会看完了之后第一直观感觉是2019年消费增速下滑的担忧氛围凝重，因此才会出台这么多刺激政策。消费增速放缓了，那么GDP呢？
连涨两天了，接下来冲击半年线。半年线一旦站稳意味着大多数股票半年以来是盈利的，上次站上这个位置是一年前。此时做多气氛越来越浓。然而，14-15日的谈判也临近了。想上车的安心等回调，今天盘中会有分化。
今天没有展开写商业银行，从节前发永续债补充资本金开始，到现在可以让商业银行理财子公司买永续债，这些都有利用商业银行资产负债表状况改善。简单的说是资本金多了，不良率就下降了，因此如果有长期资本在买入商业银行现在也机会跟买，而且大银行股也是指标股对稳定大盘有影响。
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