当市场还没搞明白啥叫数字孪生，这个热点昨天半天就炒过去了。据券商研究猿们预测，今天要炒异构计算、网络切片……菠菜顿时有种看好莱坞科幻片的既视感。对于对应行业内的人而言，都不是什么新鲜的东西，但应用和产业化就是一个大难题了。热点的持续时间越来越短，热点本身也越来越概念化，这会导致一种现象即将发生——资金分化流向有业绩支撑的大蓝筹白马。

不要笑，在震荡后，企稳的依旧是大票在支撑指数上升。那么问题来了，大票这个动力从何而来？先看看牛市的基本特征，就是题材上天，特别是早期。这时候，有的科技股大股东选择了减持套现，而另一部分蓝筹居然还有大股东增持。如果是你，哪边会有机会？

当然，聪明如马化腾也有过早错卖腾讯的教训，但总体上说大股东一般比股民自己更了解自己的公司。从减持这一行动上分析，基本有3种可能：

套现改善生活（极其罕见）；

急于还债。这里的债主并不都是银行，其实一个上市公司一把手个人信用可以借到大约30亿以上的资金。菠菜说出这个数字也是有实际经验依据的，银行的信贷业务经理会把一些高息的消费贷甚至体系外的信贷资源给这些人，毕竟比一般客户的资质要好。这里还有一些如浙商、潮汕商会、梅州商会等区域性的民间组织，我就不一一列举了；

用于扩大经营。这是我们见到最多的上市公司股东减持理由，但无论是并购还是收购不用直接套现还有很多办法。除非你是非常了解这家公司，可以先于市场知道资金动向，否则我建议这类公司均不可恋战。

那么问题来了，增持的公司呢？昨天中国平安宣布50亿-100亿回购计划（首批），回购的股份用于员工持股计划。这事可以说是低于市场预期的，之前预期是千亿级回购。平安自己的人说，这是千亿级的一小步。对该次回购菠菜认为：

对于年报利润1000亿的公司而言，这部分回购不过只占5%，显得诚意不足；

矬子里拔将军，A股其他上市公司这么做的就少之又少了。相比于招商证券的回购6.5亿-13亿，中国平安也算是“大手笔”了。不得不说带个好头；

就中国平安本身而言，这则回购公告伴随的是18年年报业绩披露，营销意味浓重。去年实现归属母公司营运利润1125.73亿元，同比增长18.9%；净利润1204.52亿元，同比增长20.5%。险企和银行类似，公司差异化不大，平安的亮点是互联网用户增长23%（好医生自己就2.65亿）。整个寿险行业，这些老5家谁先摆脱代理人的臃肿架构先实现转型，谁就更有价值。

有时候我们聚焦一个公司的时候不觉得厉害，特别是看完国外知名大公司后再回来看自己家的娃，和学霸差距甚远。但和国内同行业一比，还有点意思。这就是现在A股的现状，即将迎来年报批量来袭，那么市场焦点也会转移到年报的业绩增长上来，市场终究会轮动到大盘股。

还有一个原因，这轮不少机构大鳄是踏空的。比如一些公募、知名私募，长期都在研究周期、研究白马，没有游资的灵活度。但他们有资源优势啊，人家不甘心，下一波接力很可能就是这些资金要向市场表达诉求的时候了。

对比一组数据（来自iwind）：

【减持】：2019年至今，有407家上市公司发布759份减持报告，减持市值909亿（估算）；

【回购】：2019年至今，有462家A股公司实施回购，回购次数514次，回购规模498.9亿。

机会在哪里？显而易见是回购的这些票。总有人问菠菜，牛市来了吗？我再补充一个数据，截至目前为止，A股2019年上市公司回购股票价值总量已经逼近2018年全年527.21亿。虽然有的显得没啥诚意，但总比一毛不拔还减持强。我一直觉得有钱人智商都不低，所以你说牛市来了没？

下图，就是花钱最多，资金过亿的回购壕（选股的时候结合一下年报，就帮到这里了）。