白马又纷纷的创了新高，再次印证昨天菠菜文章减税降费后，MSCI进来的钱会去哪些行业？所说的逻辑，要么你替垄断资源打工，要么你成为垄断资源的所有者，这是今日在这个星球唯一能赚大钱的途径，中外皆为准则。

在L性底部内外矛盾集中之时，终于，财政部被推到了各大新闻发布会的聚光灯下。人民币的发行机制在进行深入改革，以后货币的锚会更多的与财政总体债务水平相关。减税降费之后，财政赤字必然会增加，那么更多的债务如何消化？在3月7日刘昆答记者问时，他说特别解释了中国政府债的用途，即“中国政府的举债不是用于机构运转、人员工资等经常性支出，而是进行有效投资，形成了可偿还债务的对应资产，这也是和许多国家不同的地方。”

这让菠菜想起了去年的一段往事。

2018年秋天，国内民众正在争论为什么我们总要借给非洲兄弟钱。肯尼亚总统乌胡鲁·肯雅塔却被CNN记者咄咄逼人的问到，肯尼亚找中国借了那么多钱，会不会陷入中国的债务陷阱中？

新上任的肯雅塔总统不能理解美国媒体的思路，反问道：“肯尼亚也向美国借钱，为什么只问中国的借款？”接下来，他又解释了债务的用途，“用债务去支付工资和电力费用之类开销，成为经常性支出，这才是令人担忧的。但这并没有发生，肯尼亚的债务被用来缩小基础设施差距，让10年后来到内罗毕的人能够从新道路、新铁路和新的基础设施中受益。”

中国和肯尼亚都很有底气的说，借钱不是用于经常性支出，那么到底什么国家举债是用于经常性支出呢？答案是美澳加日这类国家。这几个国家在宪法中都赋予了地方政府（州、市、町等）可以举债用于经常性支出。这是一种很可怕的权力，因为这种债务可以说是还不上的。虽然上述国家细究都有一定的历史原因，但如果政府借钱用于资本性支出去投了基建这样能带动地方经济，增加公共设施建设起码钱有可能未来还上，而经常性支出一旦花掉赶上衰退周期就还不上了。

上述四国中最严重的无疑是22万亿美元债务的美国，现在连花57亿美元修个墙都花不起。

在这个大的债务环境下再来讨论本周美联储加息的可能性就显得颇具趣味性。美联储期望的平均利率水平在3%左右，显然里这个位置还有加息的空间。然而美股好不容易才从泥坑里缓过一丝气力，通胀水平并不高，此刻加与不加都能找到理由。唯一的变数就是特朗普是否给与联储足够的压力。

鲍威尔从上台以来恪守职责，但屡遭白宫那位强势总统的欺负，已经不敢轻易公开讲话了。市场观望情绪浓重，有不少媒体开始给联储施压，认为美联储不仅不会加息还有降息的可能……那么问题来了，美国经济需要近一步宽松来刺激吗？菠菜认为，今年联储还是会把利息尽量调整到目标水平，但此次加息的可能性甚微。美股如此之脆弱，不仅关乎美国每个家庭的总体财富水平更关乎总统连任的宝座。

因此，议息大会前后导致的A股调整都可以忽略不计。目前市场对中国经济赶底，美国经济赶顶基本达成共识。然后，背后有一个更深层的问题，美国的主体信用在降低，而中国的主体信用在增加。

终有一天市场会发现这个骗局的真相，美国人借全世界的钱过日子，而并没有创造更多的财富。而这种经常性支出他不仅没有能力还，很可能就没想还过（笑）。

A股昨天又大涨了，但风格已经开始向菠菜所说的向上证50的大票切换，创业板在缩量。大家要注意这种风格的转化，代表很多深层次问题。一直说的给大家更多个股基本面分析，近期就会推出，请大家持续关注星空团队。