目前核心还是我们自己国内的国情，只要家里红旗不倒，经济基本面体现出韧性就不怕被人泼脏水。于是，昨天的国常会备受关注。其实国常会是红墙内由博士主持每周一次的会议，除非有重大政策，一般不会是焦点。所以，这次是有重磅猛料的（只挑重点来说）：

1. 最显著的是货币政策调性的改变。“落实降低实际利率水平措施，及时运用普遍降准和定向降准等工具，引导金融机构将资金更多用于普惠金融，加大对实体经济支持力度”这里提到了普遍降准，1月份降准以来首次提及。市场上不少人就此而浮想联翩，认为可能要来一次全面降准。我觉得这需要央行再定夺，至少目前银行间市场流动性尚可，问题是需求端不足，刺激不到经济末端；

2. 明显感到稳就业是下半年的核心任务（“六稳”之首）。从这个现实短期目标出发，即使是落后产能，也很可能被判“死缓”。说到底，稳就业是要靠民企的，因此政策力度菠菜很有期待。国常会的作用一般是吹风，具体政策都是各个GWY部门最后制定再向社会公告；

3. 扩大专项债使用范围。GWY两大常年互撕部门，一个是央妈，一个是财爸，一是尽人皆知的秘密。积极的货币政策之外就是要看财政政策的力度了。专项债是为了具体某项基建工程而发行的地方债。原文表述是“根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围” 目前没有提到增发专项债（低于市场预期），估计要等明年了。这里的提前指的是2020年的下发额度，而不是2019年内可以使用的，不知道很多人怎么就高潮了。目前不少地方债已经快到限额了，都等着中央提额，我觉得没戏。站在红墙的角度讲，四季度尽快开工才是硬核；

4. 提到了稳物价，这可能会使得猪肉短期回调，但我依旧不觉得现在稳物价的措施很到位（具体原因参看前文储备冻猪肉要来了，猪肉行情到头了吗？）。

国常会是方向性的，但目前的问题不在于宽信用的手段，而是传导过程中出了问题。我解释一下，专项债发行就需要提供更多流动性，如果流动性提供了如何保证不流向房地产也是一个问题。目前就国常会的政策本身利好的是银行股、基建，利空猪肉和刚需涨价。但给菠菜的整体感觉是经济下行依旧继续，刺激效果有待观望。

港股如果波动过大，即使是大涨也会诱发外资直接发动行动，我不建议追港股。华尔街不是吃素的，搞了一圈一定想做空一地经济，我建议不参与。