那个背负众多骂名的贾会计要回国了？这个消息真是轰动了朋友圈，确切的说是轰动了乐视系所有的债权人和曾经的投资人。 但是，足智多谋的贾会计又给了一个条件——个人破产。 在说个人破产之前，先介绍一下我们熟悉的企业破产流程。目前企业破产就三种方式解决债务问题（按照顺序是2、3走不通的才走的1）： 

1.清算，先要保证员工工资和福利然后才是债权人的；

2.重组。重组就包括了债转股等方式，对于债权人而言是从死刑变成死缓。讲真目前国内重组方案对债权人有利，清偿了本息还能盈利的也就房地产行业了……基于反正也是收不回本息的角度考虑，很多债权人会选择下面第3条；

3.和解。最不想要的结果，其实就是打折减免，一般债权人是大型银行的会采取这种手段。

一般现在创业的都注册成有限责任公司，也是为了防止破产的时候把自己身家财产都搭进去。所以破产制度可以从某种意义上理解为对债务人的一种保护。个人破产有点类似，根据现在的债务状况有的债务可以打折减免，限制在满足个人基本生活条件下继续通过劳动来偿还剩余债务。比如对岸那位咬耳朵的拳王泰森就申请了个人破产，还有娶了败家媳妇的香港明星钟镇涛。总之，个人破产后了还要啥自行车？日子不会太好过。

 为了还债，昔日拳王还被迫去拍过大保健题材小电影

就我国而言，在千呼万唤声中个人破产制度终于在今年有了突破性进展： 

1.2月27日，最高人民法院发布了《最高人民法院关于深化人民法院司法体制综合配套改革的意见——人民法院第五个五年改革纲要（2019—2023）》（简称“五五纲要”）。虽然这个文件名字长，但里面说了研究推动建立个人破产制度及相关配套机制，着力解决针对个人的执行不能案件（其实，这事之前已经说了4次真正走向落地的是今年）。这里的执行不能就是指承认债务不跑不躲但没有能力偿还；

2.7月，国家发改委等13部门在《加快完善市场主体退出制度改革方案》中提出研究建立个人破产制度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题；

3.10月9日，浙江温州市中级人民法院联合平阳县人民法院召开新闻通报会，通报平阳法院办结的温州某破产企业股东蔡某个人债务集中清理一案。

当然这些对贾会计而言是重大利好，近日贾会计在对岸申请了个人破产。一个神奇的微博名字跃入大家的视线——贾跃亭债务处理小组（如上图）。通篇看下来有这样就几个核心要点： 

1.选择的是债务重组而不是清算。清算就是有啥值钱的都卖了，重组是建立了一个信托资产池把贾会计个人持有的全部FF股权及相关收益权正式转入债权人信托。最终的还款方案由所有债权人和信托受托人共同商量……也就是留下吃喝的钱后实现债务隔离（菠菜以前做过资产证券化，有个程序叫真实出售其实就是资产所有权的转移）；

2.这不是债转股，本质上依旧是债权转让给信托。债权人能要回来多少钱不好说，但至少这个动作应该给贾会计一个肯定（哥们总债务20亿美元）；

3.对贾跃亭而言，这是一种福利。因为按照司法上的规定，再上门去找他或是打电话催债都是违规；

4.对债权人而言，重组方案是什么需要全体债权人投票，2/3同意才能执行。而且保证重组方案债权人分到的债权比清算要多法院才会批，这点菠菜认为也是保证了债权人的利益最大化。

那么问题来了，为什么要选在这个节骨眼儿上申请个人破产？因为FF要在2021年赶着上市，必须把FF和贾会计剥离开，否则影响投资人决策……谁愿意投资的钱都打水漂给贾会计还债呢？

现在FF的CEO是这位歪果仁，毕福康 

另一个问题，贾会计在FF还是决策者吗？按照目前他给自己安排的那个史无前例的职位CPUO（首席产品和用户官）的职能说，他是不能直接决策人，但是不是间接决策人呢？菠菜就不得而知了。总之，为了给FF一个好的估值，贾会计才走上这一步。这才是出发点，而不是所谓良心发现……如果真有心，早申请了，或者早就该移交权力了，就不会有和许老板闹掰这一出。 至于为何他要回国，据路边社十八线小道消息，贾会计是商务签快到日子了……而不是特别想家。

从中我们也可以看出在经济下行过程中的债务问题不仅是国内的，如新能源车这种烧钱的重资产也跑不掉了。因此，重资产投资一定要关注负债率。三季度报即将陆续出来，回避那些质押率高，负债率高的企业。其实有的科技类公司，不仅没啥科技含量，还一屁股债居然还估值上天，想想也是醉了。这么看，白酒一直有优势，因为兑的水比科技类公司少（笑）。 所以，综合一看，市盈率才几倍的银行股就优势明显了。