菠菜原创 文/星空下的豌豆
发明尼龙的化学家卡罗瑟斯有个头疼的问题，他的团队利用逐步聚合的方法搞出了一批高分子化合材料。但是这些新宝宝们一遇到热水就变成一堆黏糊糊的东西……不成形咋办？最后他们选择了放弃。1941年，化学家菲尔德和迪克逊使这对好基友用同样的方法，选择了另一种二元酸——对苯二甲酸（PTA）搞成了耐溶性强的聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）。
这个发明有多伟大？看看自动售货机就知道了
当然，你可能不知道PET是什么鬼。其实这货就是常见的矿泉水瓶、饮料瓶的主要材料。前面这个写进大学课本的经典故事告诉我们两个重要道理：
- 一个男人干不成的事，需要两个男人干（不信你问李国庆，哈哈）；
- PTA作为常见塑料的生产原料一直是整个化工产业的风向标。除了常见的PET塑料瓶之外、塑料兜、化纤材料等等。
那么问题来了，这种重要的PTA是从何而来？答案是石油。有一条化工研究员都熟悉的产业链，即原油-石脑油-MX（混二甲苯）-PX（对二甲苯）-PTA-聚酯-涤纶-织造……最后流向市场。由此可见，原油是上游原料，PTA是关键性的中间产品。再来看看我国PTA的供求关系变化：
- 1997年（加入WTO）前，是中国进口PTA的田园时代。尽管自给率高 ，但总量小；
- 1997-2012年为进口PTA黄金时代，虽然国内产能大增，但仍维持高额进口，PTA出口国日韩美以高额价差赚得盆满钵满；
- 2013-2017为进口PTA灰暗时代，中国已经开始自给自足且产能冗余，国外损失中国市场，但还承受不到中国产品的冲击；
- 2014开始中国产能开始炼化跳跃时发展，力推七大炼化基地，到2019年10月，我国PTA产能5220万吨，有效产能4664万吨，PTA产能占全球65%，而且仍在不断扩张。
预计2019、2020、2021年新增产能220、990、960万吨，增速分别为4.3、18.5%、15.1%（摘自申港证券研究所研报数据）。
PTA指数（月线）
虽然化工产业链整体存在供大于求的情况，但无利不起早，国内炼化企业在明知PTA行业产能过剩还在扩大产能，其追求的是自身整体成本的下降（比如就近生产节约运输仓储成本、技术一体化提高生产效率节约管理成本）。只要能存在整体产业链价值提升，作为中间环节产品PTA的价值下降会是必然结果。国际市场也会受到中国的溢出效益影响，将面临严酷的产能出清。虽然红墙通过供给侧改革拉升了2018年价格，但随着产能的释放，接下来仍然会是PTA的泣血时代。
你们以为豌豆我仅是研究化工品的一枚普通爱好者么？当然不是，我是在思考大国博弈这种深邃的问题。
打开对岸主流财经节目，主持人都异口同声地把本周称作——Super Week（超级周）。因为本周四又到了美联储议息大会的关键时间节点。看看市场预期是酱紫滴↓
美联储估计仍然是“嘴炮强硬，能唬则唬；实质降息，脚底抹油。”更不用说美联储资产负债表的扩张重启，实质QE了。美股昨日又创新高，市场看透了鲍威尔的色厉内荏。
美联储降息预期如此之大，RMB借势回7本来很简单，貌似央妈也没太用力帮衬，你猜她寓意何为？RMB破7是一种态度，回7同样需要一种态度。近日，对岸和北京两边团队利好消息不断，可有人看清这场博弈实质是什么了么？
PTA自给率变化就充分展示了中国把住下游逐步蚕食上游的过程。这正是“走自己的路，让别人无路可走。”面对中国2035规划，将大多数产业链发展纳入了像化工一样的发展路径，全面出击，对岸市场化手段已无力抗衡。
“断人财路，如杀人父母”，只是玉米头采用了过激的非市场化手段应对而已。
PS：对迷恋于区块链热度的小伙伴而言，PTA价格的下跌给了不少化工厂创造并购的机遇。