今天铺天盖地的新闻都是关于央行“降息”的利好消息。每次看到媒体一本正经的胡说八道，就灰常气愤，明明人家下调的是MLF（中期借贷便利）的中标利率，而且只有5个BP，幅度也很小。同时本次“投放”了4000亿MLF貌似也是有点夸张，其实是续作了一期，因为昨天到期的MLF是4035亿。

市场都猜到了会续作一期MLF，但没有猜到会下调中标利率，可以说这算是超市场预期的利好。今年8月份LPR（贷款基准利率）进一步优化，MLF的中标利率与10家商业银行的报价综合形成LPR。因此，MLF的利率对于贷款利率具有引导性。但不可以把二者简单等同。

于是，昨天股市也给力，持续上涨。确切的说，是连续涨了三天了，还是否会持续涨站上3000？我认为：

1. 成交量低迷，场内资金参与度不高；
2. 新股即将破发，比如久日新材（688199）今天已经破发，杰普特（688025）紧跟其后。这说明资金已经不喜欢这些发行价过高的新股，没人接盘。或许早该结束中国A股溢价发行的历史了；
3. 人民币汇率涨回7。这算是市场认为我们和对岸这轮会有突破。昨天有路边社传言，这轮本来可以签的，但没能全面取消tariff，熊猫努力让对岸回家改方案。

即使有诸多利好，我和小伙伴们还是觉得目前我A整体上3000有一定难度，除非……上述第三条能超预期的落地，或者更大规模的财政刺激。

常看菠菜文章的小伙伴一定都理解，我是相当不认同一直用宽松的货币政策来刺激经济的。在央行与财政部之间，我一直站央行。宽松的货币政策刺激会产生边际效用递减作用，在某种意义上说不利于经济转型。企业必须要自己有造血能力，而不是趴在地上等靠要，否则即使是民企也会长成——巨婴（此处没有明确所指，不要对号入座）。这次下调MLF中标利率更像是全球宽松潮大环境下的一种被动跟随，根本原因是实体经济需要流动性。

而财政刺激的动力目前来看来自外部。境外的基建、工程订单增加，发债也就更加顺理成章。显然，最近外部利好确实不少：

1. 中泰铁路在曲折中破冰。为啥说曲折呢？因为之前泰国虚晃一枪，本来先和我们释放签高铁意向，后来半路杀出来了日本截和（读“糊”）。2016年日本就派出团队做了很多实地考察，方案也吸引人特别是给泰国的利率比我们低。再后来，日本的方案在一带一路整体设计中没有被纳入，一直是围绕大湄公河次区域的方案，因此最终我们看到昨天宣布将中泰铁路打造为一带一路典范……重点是，之前他们没把一带一路当回事，现在不一样了；
2. 进博会，不仅会扩大进口额，也是展示我们整体服务水平和大国形象的时候。你们不要笑大国形象这几个词，曾经我国古代还有朝贡体系，难道不是为了大国形象？与之相比，这次进博会参展国家更多，足见中国庞大的消费市场也被更多的国家重视；
3. RECP在推进，三哥如期爽约。菠菜之前就曾在文章多次说三哥必反水折腾，因为印度要保护自己的产业，比如他们的工业基础至今很薄弱，主要靠出口粮食来买武器穷横。此外，莫迪这届对山姆大叔一直心存依赖，在站队问题上不坚决，总想左右逢源。这也没啥，不带他玩到2020年协议完成，对整个市场将是更大的刺激。

熊猫在下一盘很大的棋，股市向好的根本动力将是接下来一系列的政策利好。市场上最大的担心是横在3000不动，然后久盘必跌，再加上四季度资金参与的热情不高，大家都有点信心不足。

菠菜提醒大家，本月还有MSCI第三次扩容结果在8日盘后公布，据说是史上规模最大一次扩容，在11月26日盘后生效……所以，总体来看按照A股惯性思维来的小伙伴可能错过四季度上车的机会。目前我有两个担心，公募何时从蓝筹出来换手？某些科技股估值过高，很多市盈率都超过了200倍。