文/星空下的大橙子

1983年，中国第一届春节联欢晚会在中央电视台进行了直播。这次直播被誉为中国电视节目的里程碑，开启了一个持续至今的时代。

转眼之间时间跨过了30多年。2019年12月31日，哔哩哔哩（简称B站）举办了中国首场互联网跨年晚会。虽然没有采取直播形式，这场晚会仍然收获了近9300万播放量。晚会播出后，B站不仅股价暴涨12.51%，还被《人民日报》点名表扬是“一代人的声音”。

这意味着B站“破圈”成功。

一、梅特卡耶夫定律与B站破圈

所谓“破圈”，指某个人或组织突破小圈子，被更广泛地接受和认可。

B站最初定位于“二次元”（可以简单理解为动漫作品）聚集地，营收主要来源于二次元手游。移动游戏业务在占B站营收的比例在2017年曾经超过80%。这种十分单一的用户群体无法保证用户数量的不断增长。而用户数量的增长关系到B站的生死。

关于互联网企业的重要铁律——梅特卡耶夫定律描述，网络的价值等于网络节点数的平方，网络的价值与联网的用户数的平方成正比。

翻译成人话就是说，用户越多的互联网公司就越值钱。值钱的公司才能融到钱，才能撑过亏损到盈利的漫漫征程。所以，对于2019年净亏13.04亿（经调整净亏损10.82亿）的B站来说，能否实现用户数量高增长是一个生死攸关的问题，要扩大用户范围就必须破圈。

根据3月18日发布的2019年四季报，2019年B站平均月活跃用户（月活）达到1.303亿，移动端月活为1.161亿。分别同比增长40%和46%。日均活跃用户（日活）达到0.38亿，同比增长41%。最大的亮点在于平均月付费人数——这个数字达到了800万人，同比增长近1倍。这些数据印证了此前B站官方的说法：除了以90后、00后为主的二次元用户外，越来越多的70后和80后正在成为B站用户。

用户群体的变化在财报上也有所反映：2019年4季度手游收入8.71亿，占比43.4%，单季度首次低于50%。

破圈初见成效的B站究竟做对了什么？

二、内容多元化：另一个角度看摩尔定律

回答上面这个问题之前，橙哥要再给大家介绍另一条关于互联网企业的重要铁律——反摩尔定律。它说的是一家IT公司如果今天和18个月前卖掉同样多的相同产品，它的收入就要降一半。

注意，反摩尔定律并不是否定摩尔定律（价格不变的情况下，电脑性能每18个月提升1倍），而是从另一个方向审视摩尔定律，说明互联网公司必须不断丰富自己的产品，才能维持营收水平。

2019年，B站支出了55.88亿的内容成本，同比增加了71%。投资于内容的力度可见一斑。这些成本主要用于收入分成和购买版权。收入分成是付给签约主播、原创内容作者和游戏开发者的费用。而版权就不用说了，B站为了保持用户粘性要购买大量影视和动漫内容的独家版权。橙哥现在就很喜欢在B站看纪录片。

花费高昂成本充实内容之后，B站还支出了近12亿营销费用将内容推送给用户。这个支出同比增长了105%，主要用于品牌和APP、线下活动、促销费用和电商履约费用（物流配送等）。

下血本做内容，又花大价钱把做好的内容送到你眼前，这样的B站它能不香吗？所以，破圈见效了！

三、破圈之后：还要再破一个局

破圈之后就发现圈外的景色真是美。2019年B站共实现营收67.8亿，同比增长64%，其中四季度营收20.1亿，同比增长74%。至此B站已实现连续7个月营收超预期。

与最初几乎完全依靠手游不同，2019年B站的营收主要来自于手游、直播与增值服务（付费会员）、广告和电商等4项业务。

手游全年35.98亿的营收占B站总收入的53.07%，仍然是中流砥柱头。在游戏小年2019年，这块业务23%的同比增长主要来自于付费用户的增加，生动说明了广大二次元群众对B站与日俱增的拥护和爱戴。

手游是各业务板块中增长最少的。增幅最大的是电商业务，全年共实现营收7.22亿，同比增长403%。但这也是唯一在四季度出现增长放缓迹象的业务，单季度241%的同比增长显著弱于全年。与其它3项业务单季度和全年增速基本相同的情况明显不同。

显然，在电商这个所有互联网玩家的必争之地，B站在年底购物季还是没什么存在感。毕竟阿里、京东和拼多多才是双十一和双十二这两台电商嘉年华上最帅气的仔。

看到这里大家也发现了，B站收入的增长远远赶不上成本和费用的增长，造成B站2019年亏损同比扩大130.72%。实际上，随着各家平台对优质内容的争夺，橙哥在相当一段时间内看不到成本下降的可能。

卖的越多亏得越多，这是B站必须要破的局。

四、小结

只要用户还在大量涌入，B站就仍然在变得越来越值钱，也越来越有希望走到真正盈利的那一天。但是其高昂的流量成本（内容成本和营销费用）让B站犹如带着镣铐起舞。盈亏平衡那一天还有多远？

先跟大家聊到这，橙哥要去B站追剧了。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。