文/菠菜的星空

原油期货这次暴跌愈演愈烈，还波及到了其他大宗商品，比如PTA今天期货也跌停了。再次证明了原油乃大宗之母。真是，兵怂怂一个，将怂怂一窝。然而，原油昨天晚上继续延续暴跌的模式同时，连锁反应不仅出现在期货市场，比如中行旗下的原油宝昨天竟无法交割。

这有多可怕呢？就是中行原油宝给出投资者的结算价格是-37美元/桶，系统又自动发短信给客户索要赔付。举个例子，某位倒霉蛋买了4万，20日被通知：

1.不能交易；

2.保证金统统赔光；

3.收到短信通知要赔银行17万！

这一定是多头最痛苦的一夜，妥妥的魔幻现实主义。咱们小韭菜炒股不过是陪到血本全亏，而炒中行的原油，这都能炒出负债来，也是醉了。

一、原油宝就是炒原油期货吗？

当然不是。

其实原油宝可以说是银行的一种表外业务，类似于纸黄金。也就是银行自己做盘的“纸石油”。感官上比较像差价合约，但本质上是监管缺位带来的业务。估计若不是爆出这种大雷，大多数人都没听说过。菠菜从中国银行官方网站上了解的情况是这样的↓

注意，中国银行在此处的角色是“做市商”。也就是撮合交易，负责报价，赚取服务费同时进行风险管理。中国银行的这种纸原油并非国际原油价格，而是“综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整”。这意思就是挂钩国际油价，但并非一一对应关系。

我们从中国银行公布的原油宝的产品特点（如下图）看到，像是把门槛高的原油期货交易放低给了一般投资者（正常的原油期货交易要求50万的保证金门槛）。这类产品最大的好处是没有杠杆，最大的坏处是需要追加保证金也就是现在这种囧态。去上海原油交易所玩可以加杠杆，但是亏多了会强平，高门槛保护一些无脑投机小白。本质上原油宝是账户交易类产品，类似的产品其他银行也有。

那么问题来了，为啥这次爆雷的偏偏是中行？

二、中行原油宝业务合规吗？

通过前面的介绍大家已经了解到，原油宝是挂钩WTI原油期货合约和布伦特原油期货合约的。WIT原油期货合约4月17日就移仓到6月份的合约了，比如工行、建行早就在上周移仓了。这样原油宝的客户就一直要耗到临近交割日（4月21日）。中行作为做市商显然不会参与原油实物交割，但一直拖到这个时间难道是逼着自己砸盘？

中行并非是小学生一马虎搞错了，这背后一定另有原因。

据一线瓜友亲情爆料称其实这回做多原油期货的大庄就是中行。这事你去找富凯大厦维权也没用，人家不管你中行的业务。你去找银保监会也没有明确的监管办法。菠菜还特别去知乎上搜了一下，原来早就有小伙伴在4月3日发现中行的原油宝中途拓机。你说网上晒本金400多万，亏了900多万那位，你干嘛不去期货交易所炒原油期货？

火遍全网的一张交易截图……为啥不去期货公司交易？

炒原油的都知道，圈子里有个叫“现货电子盘”的东东已然成了过街老鼠人人喊打，因为平台会卷钱跑路。但本质上说原油宝的功能和这玩意一样，区别就是背靠中国银行这颗国企大树，不会跑路。

但是，深得客户信任的中国银行，这回确实非常不地道。因为没有及时移仓。如果按照4月20日22点停止交易时的报价，WIT原油是11.7美元/桶。在客户22点后没有任何交易的前提下中行却选择了按照-37.63美元/桶的价格（对岸收市时的价格，然而客户实际并没有拿到那个时间点），是傻or坏？负责这个产品的风控经理出来走两步，你们是怎么好意思发短信让客户赔那么多钱？

三、如何追责？

据路边社消息称中行自己这次做多亏了300多亿……对于中行来说，我只能很平静的认为不是大事。但对于主管此项业务的领导而言，小心乌纱帽落地。

那些被追债的如果不补充保证金，很可能会上征信系统。菠菜的观点是，中行这个产品本身就存在严格的交易制度漏洞，加上风控不好，出了事不能光知道找客户追债，自己就不能拿出点诚意来吗？

做多的客户集体爆仓，原因一个是交易本身的判断，一个是银行自身的问题。对于第一个原因，菠菜也希望以后工作人员多进行投资者教育，告诉大家最坏的结果可能会倒欠三倍保证金。

四、抛开金融产品，看石油公司

从三月份沙特、俄罗斯联手搞石油到现在全球原油需求疲软，真是超出了所有分析师的预期。或者说，大多数都没有预期到疫情会恶化到如此地步。现在刚刚站上全球最大石油产出国的美利坚，石油龙头企业纷纷下跌。据对岸知名石油行业分析机构预测:

1.油价在20美元/桶，到2021年底将会有533家美国石油公司破产；

2.油价在10美元/桶，到2021年底将会有1100多家美国石油公司破产。

我补充一下，懂王上台后大搞页岩油才能稳定就业，因为油企解决了不少就业岗位。那么油企破产是不是懂王的宝座也会不保？

原油便宜大家都买来囤着（做战略储备），然而全球的储油能力是有限的。等真到没地方放的时候咋办？倒到海里污染环境吗？昨天我咨询一位业内资深专家时，对方还反复叮嘱我，油企的油井不能停，只能减产。一旦停了，再开就难了……现在还有多少油企可能会停？

如果对岸失业率激增，经济崩盘了，我们能独善其身的孤军崛起？我没这么乐观。

PS：从今天盘面看，资金受俄罗斯粮食停止出口的刺激，集中去撸了农业股。我们是早在年初就提示了，现在看看政策面对稳定粮食供应有没有新的举措再说。我怕一炒粮食涨价，就被当头一棒。因为被砸过，所以比较谨慎了。今天火起来的是玉米，这是二师兄的口粮啊。