文/菠菜的星空

罗志祥救了蒋凡，李国庆救了罗志祥……今天瑞幸又救了李国庆。比李国庆带4名壮汉抢当当公章更来劲的，是市场监管部门（工商等）调查组进入瑞幸总部。别忘了，当当是已经从美股退市（4年前私有化），而瑞幸则是妥妥的还在美股的中概。

那么问题来了，美股上市公司中国证监会是否有权监管？

一、瑞幸翻车的根源——财务造假

在讨论这个问题之前，我们先来看看瑞幸咖啡之前的剧本。聚光灯下的瑞幸咖啡北京总部正是在神州优车大厦里，这似乎又暗示着这两家公司千丝万缕的联系。没错，神州优车的老板陆正耀正是瑞幸咖啡背后的神秘老板。也就是那个4月2日站出来向公众道歉，22亿美元造假的始作俑者。然而，瑞幸的窟窿真的只有22亿吗？鬼才信！

不就是财务造假吗？A股有了康得新的前车之鉴，貌似股民们都懂顶格60万的梗。而这次瑞幸翻船在美股，SEC（美国证券交易委员会）一定不会放过这家公司，他们可能面临重罚的同时还会去蹲大牢。然而，就在上周，SEC一把手首次在公开场合提示在美上市中概股的风险，建议美国投资者不要将资金投入到中概股中。同时，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）指出“在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限”。简单的说，PCAOB就是来管审计机构，可以直接调查上市公司财务状况的组织。

囧的是，PCAOB说没办法跨境管辖，弄不到审计底稿。

PCAOB的难言之隐要从2013年说起。PCAOB来查美国上市公司审计师一般有两条路子，一个叫常规检查，一个叫执法检查。也就是说没事的时候，每年有例行检查，出事的时候有突击检查。但你毕竟是外国监管机构，和中国的司法体系也不一样。于是，2013年由财政部、证监会、PCAOB共同签了一个备忘录，大意是PCAOB只能对中国赴美上市公司做常规检查。假如PCAOB要从中方获取审计底稿调查其他案件，是不被中方允许的。

大家注意，瑞幸咖啡成立在开曼群岛，属于在华经营外资公司，不是中国公司，只是在美股里被归为了“中概”。PCAOB的老板是SEC，也就是他们明知道瑞幸造假但要走程序的时候遇到了涉外取证的困难，胳膊伸不到太平洋这边。到底瑞幸造假了多少，从技术手段上SEC束手无策。

没关系，SEC办不到的事，富凯大厦可以。

二、中国证监会的“长臂管辖权”

我国新版《证券法》（2019年修订版）在2020年3月1日正是开始实施。其中第二条规定：“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任”。

这并不是针对中国公司在海外上市而言，而是针对所有海外上市公司而言。简单的说，你就算是美国公司FAANG损害了中国投资者利益我都有权追究法律责任，何况瑞幸？这就解答了开头的问题，中国证监会不仅管得着你，还可以和SEC联合起来一直查你。别觉得瑞幸冤，你财务造假只要别离开地球，我都可以让你死的明明白白。还是我常说的那句，瑞幸圈钱不是错，发展神速也不是错，你财务造假就是犯罪，到哪个国家都该0容忍。投资人也别喊冤，这事叫愿赌服输。

回过头来再解释一下【长臂管辖权】。本身就是一个法律专业用语，原指美国跨州之间可以形成长臂管辖（美国各州都有各自的州法），现在被广泛的应用于跨国之间的司法管辖。但用在此处菠菜觉得有所不当，应该用联合打假，共同办案更恰当。至于网传的那个截屏所说瑞幸已经被市场监管部门“接管”却为不实传言，实质上这个不是接管而是入驻调查。

三、瑞幸对中国公司出海，影响几何？

上周菠菜在文章中讨论了瑞幸对中概公司的可能影响。但市场还有一个担心，这张姓陆的多米诺骨牌一旦倒下去，会不会影响接下来中国公司在美国IPO的进程？

为了回答这个问题，我们看了一下挂在SEC网站上的声明，原文末尾有这样一段话↓

来解释SEC对中概仅是进行了风险提示，而并非全盘否定。但换一种美国思维（我特别咨询了北美熟悉非诉业务的律师），他们或许是换一种形式在呼吁中国证监会配合提供审计底稿。当然，这并不是仅仅针对瑞幸这一孤例。

我们可以看到2018年12月7日，SEC就在其官网上发表文章呼吁那些在美国上市并且在中国拥有业务的公司在监管上的困难。更早在2015年2月PCAOB就呼吁中美证券监管机构合作。

这两件事都并非仅仅针对中概，而是所有在美上市而在中国拥有业务的公司。因为中国已经成为世界跨国公司必选的一个市场，而监管又是独立的。2015年的表态中明确的说是合作，而现在随着我们和对岸关系的变化，更像是吓唬。不管措辞如何，就这件事而言，菠菜是希望能倒逼双方联合“打假”。

1.对中国已经在美国上市的公司，只要你没有财务造假，怕查吗？怕短暂的股市波动吗？

2.对于即将在美国IPO的公司，只要你材料没问题，即使对方往死里调查，也只是影响时间而改变不了结果（当然，着急的都是投资人，因为要套现么）。

真正改变一家公司是否出海的根本原因，菠菜认为是我国和对岸资本市场本身的法制建设和服务机制。真心的呼吁，少一点獐子岛、康得新，加大财务造假惩罚力度。

我一直认为投资是，见自己，见天地，见众生。圣人无常心，以百姓心为心……当然这句此刻不是讲给圣人听，而是讲给每一个企业家以及监管部门。

PS：最近真如网友戏称：瓜频、瓜急、瓜不禁。其实针对于二级市场而言，正是潮水褪去后滥竽充数的一个个见光的时刻。于A股如此，于美股亦如此。或许今天市场上我们所见的疫情板块再度被资金面重视，科技板块回落也正说明这一点，命更重要。节前建议大家控制仓位，等待更大的财政刺激政策落地。坚定看好基建等产业链自主可控并且能拿到资金的板块和头部公司。