编辑/菠菜的星空

这几年，快手、抖音让网红经济红火起来，“流量带货”一度成为零售业新趋势。泰禾集团（000732）其实早已熟识网红带货的精髓，靠着各路明星大咖代言造势，让外界一度觉得实现2000亿的小目标只是时间早晚问题。

为泰禾代言过的明星包括成龙、范冰冰、章子怡、张涵予等，个个都是曾经的顶流大腕，轻松就能微博霸榜。泰禾甚至一周内连续搞了4场巡回发布会，邀请：

“前准姐夫”李晨；

“全民男神”林更新；

“珍珍阿姨”张靓颖；

“背后有人”的景甜更是以业主身份倾情分享

……

因此，泰禾的发布会堪称地产界的娱乐盛会。

成龙代言过的品牌不是倒闭就是破产，泰禾呢？

然而，事实证明，泰禾集团并不了解明星。

范冰冰偷逃税重罚后隐退娱乐圈，李晨也再度分手，成龙一度被称为“史上最衰代言人”，代言过的品牌不是倒闭就是破产，连自己的儿子房祖名也在成龙担任中国禁毒形象大使后吸毒。

对人的低认知度也反映在泰禾内部。

“黄总可能每天都在办公室面试”。2016年后，认为“在管理方面还是小学生”的泰禾掌门人黄其森开启疯狂招兵买马模式。一时间，华夏幸福“书生大将”张晋元、陈波、李斌，原南方周末副总编辑伍小峰，万达企业文化中心副总经理，龙湖烟台总经理李亮等纷纷空降。大佬林立，阵容豪华。可好景不长，不同的理念终究未能在泰禾这座大观园内汇聚，反而形成多个派系并相互撕扯。短时间内，空降高管纷纷谢幕，一度地位仅次于黄其森的张晋元也出走了，让泰禾成为地产界高管换届最频繁的企业，再次网红吸睛。可黄其森并不开心，主管人力的副总经理陈波成了背锅侠，被“主动”降职。

在香槟看来，人事频繁变动背后往往折射是掌门人对公司战略的迷茫和焦虑，泰禾这几年已经出现了战略困局。

在房地产这片长期处于焦土竞争的版图上，泰禾集团依靠打造中国院子异军突起。黄其森的那句“莫让罗马小镇挤走中国乡愁”打动了很多一直崇尚欧美式建筑审美的国人，并唤醒了骨子里对“小桥流水人家”的亲切感和文化优越感。通过文化赋予别墅类似奢侈品的内涵意见，不得不说泰禾有自己的一套。

泰禾集团在一、二线城市的非核心区域用院子打造了全新的地产模式——“低地价，低密度，高溢价，高售价”，让渴求文化底蕴的富人们乖乖奉上“品味优越税”，天价购买城市近郊的房子。黄其森也凭借着一高一低的商业手腕，以200亿身家位列胡润全球富豪榜第1001位。

如果泰禾会跳芭蕾舞的话，这几乎是丑小鸭变白天鹅的完美童话故事了。

6月12日，泰禾集团发布了2019年年报，审计意见赫然印着几个字“待持续经营重大不确定段落的无保留意见”。随后，深交所函询泰禾集团，提出包括了为什么三任财务总监均于年报披露前离职、短期有息负债578.24亿元的偿还能力等14个问题。

穆迪、联合资信、金诚信等评级机构也很快跟进，对泰禾集团主体信用进行了降级。同时评级展望也由稳定变为负面。在穆迪评级的中国地产商中，泰禾集团跻身评级榜倒数第一。

2019年，泰禾集团营业收入236亿元，距离2000亿的小目标只差1个0。而更严重的是，公司债务已近千亿，并且已经实质违约235.58亿元。货币资金对全部债务的覆盖率只有0.08，正式“结构性破产”。

建行福建分行出身的黄其森一直信奉“不懂金融的人做不好房地产”的理念，所以在泰禾集团经营上一直高举高打 “高负债、高杠杆、高周转”的地产广场舞路线。

• 在融资方面，无所不用极其，各种金融产品，只要能筹到钱的黄其森都在使用，其实际控制的泰禾投资股票质押率高达99.24%；
• 在投资方面，大肆囤积土地并积极捂盘，“待价而沽”。截至2019年末，在手的楼盘与土地账目价值高达1469.6亿元，在手楼盘多达64个。

一边是就要刚性兑付的高债务，一边是楼盘与土地的高库存，有人说泰禾集团这是“玉在匮中求善价,钗于奁内待时飞”，香槟却认为卖不动就是卖不动了，通过淘宝模式卖奢侈品就是泰禾经营模式的原罪。

在房住不炒、原油暴跌、疫情蔓延的大背景下，2020年已有209家房地产公司破产倒闭。接连倒下的还有安信信托、四川信托等很多做房地产融资的信托机构。

“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。谁会成为泰禾的“白衣骑士”，续写2000亿营收、4000亿市场价值的一千零一夜故事？会不会是哪个红色背景的大户？让我们拭目以待。