文/星空下的牛腩

今年3月初，股民们还在拿股神巴菲特到底经历过几次熔断的段子来取乐；而半年后的今天，巴菲特的重仓股苹果，股价在假摔之后，不断创下新高，让人不得不感叹:

你大爷还是你大爷。

8月19日，美股盘中，苹果股价一度超过每股468美元，总市值首次突破2万亿美元。

不过打脸的是，在本世纪初的互联网泡沫中，巴菲特直言自己不会买科技股；但是后来股神食言了.实际上苹果在巴菲特眼中并不是科技股，而更像是自己熟悉的消费股（和麦当劳很像，标准化的产品+固定的销售渠道+周期性的产品更新）。

这种投资逻辑是酱紫滴：

iPhone在更新换代的时候，很多死忠粉们会连夜排队等着买。这种重复购买行为，让苹果的现金流如丝般顺滑。另外，苹果iOS的独立生态，一方面提高了用户投入安卓阵营的叛变成本，另一方面像iCloud这样的付费服务，不怕你“白嫖”，就怕你不嫖。随着手机里存的照片和APP越来越多，反正牛腩在每月续费iCloud之后，最终还是“真香”了。

也正是抓住了苹果产业链的红利，中国在移动物联网时代大步前进，成就了大量的投资机会。

这种逻辑，当然可以复制当下火热的新能源车产业上：简而言之，可以跟着特斯拉抄作业。不过马斯克作为美版贾跃亭，他说的话可以忽略，重要的是要看特斯拉真正做了什么。

半年前，为了迎合投资人对钴价的担忧，马斯克还在把无钴锂电池一顿乱吹，观众到现在看到的依旧是高镍三元锂电池。说好的无钴锂电池连个影子都没见。结果，随着钴价暴涨，特斯拉这个浓眉大眼的家伙，还是叛变了。据报道，特斯拉跟全球钴矿供应商家可能谈供应合同。

实际上，熟悉新能源电池业内的朋友告诉牛腩，以目前能够量产的技术水平，钴是绕不过去的，钴没有替代品。于新能源车而言，钴是刚需。也就是说，新能源车卖的越多，下游需求量越大，对于钴的需求也会稳定增加。

不过……盯上钴的，除了特斯拉，还有国家。今天又传闻，国家计划在今年完成2000吨收储，占国内生产规模的20%。

以特斯拉为代表的新能源车行业需求加上国家收储，凸显了钴的稀缺性。从钴的供求关系上看，消费电子和新能源车的增长是广泛的共识，对钴的需求端构成支撑；浙商证券在研报中，预测2020年全球消费电子和新能源车对于钴的需求将达到4.87和3.22万吨。而在供给端，嘉能可关闭矿山减产，更加剧了市场对钴供不应求的担忧。

此外，牛腩认为虽然钴是稀缺品种，但仍然逃脱不了资源品的周期属性。在这一轮钴的暴涨之前，钴价实际上在2016年6月开始的3年时间里，坐了一次过山车。

一个周期的形成了，绝不会一两天结束。现在，钴价的新一轮上涨周期既然开始了，注定会持续一段时间；而且，囤货这种行为也会带来新的需求。

讲真，在牛腩看来，对于钴稀缺性的恐慌，就像之前对于石油的恐慌一样，都是钴矿老板“人为制造的”。只要价格足够高，嘉能可复产还不是一句话的事儿？听说刚果金钴矿的开采很多都是手采…唉，嗜血的资本主义。

对应到股票交易上，围绕钴进行主题投资当然没问题，但需要提醒的是，不能把周期当成长。

关于钴的投资逻辑中，最直接的就是炒资源股，比如说一些钴资源龙头公司。但牛腩我想再次强调择时问题。因为自去年下半年钴价上涨以来，相关股票已经积累了一定的涨幅。如果一个投资逻辑是所有投资者都能挖掘出来的，其结果往往是提前兑现。但本轮我认为还有机会是基于收储时间是8-9月份，因此资金热情不减。

相比之下，电池回收这个投资逻辑，反而是更好的选择。电池回收行业本身就是回收废弃电池里的贵金属，自然包括的钴（龙头比较容易找）。牛腩总结了3个原因：

1.上游钴矿涨价，会让从旧电池中回收钴变得有利可图。可以参考之前铁矿石牛市里，一些不法厂商把目光转向了地条钢（废钢材）；

2.既然消费电子和新能源车是增长赛道，那么做它们的配套服务，也能分享产业链的红利；

3.政策上，环保高压态势不会放松。造出来那么多手机和电动车电池报废之后该咋办？“绿水青山，就是金山银山”，这可是海里的大领导说的。你品，你仔细品。

最后聊聊盘面。昨天上证挑战前高失败，今天情绪坠入冰点。不过，行情总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在疯狂中灭亡。功夫在盘外，除了要挖掘硬核的投资逻辑，还要有个好心态。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。