文/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

9月的第一天，也是苹果概念股欧菲光（002456）大起大落的一天。

【早盘】：跌停。有消息称，欧菲光被苹果剔除供应商名单。当初，欧菲光通过收购索尼的镜头组件的子公司，挤进了苹果供应链，为苹果提供镜头组件。后来又接了iPad触控订单，本次传言苹果将该触控订单给了台厂。

【下午开盘】:直线拉起（跌停→-0.3%）。上午收盘后，欧菲光发布公告称，这一传闻不实。于是，下午开盘后，股价又被从跌停板上直线拉起。

【下午盘中】：冲高回落（14%→5%）。蓝思科技（300433）发公告称没有承接欧菲光2020触控传感器订单。

虽然，欧菲光早盘的跌停有点乌龙，而且华为、小米、OPPO、vivo都是欧菲光的重要客户。不过，从造血能力来看，欧菲光的下跌也不算完全冤枉，因为其产品的毛利率并不高。

苹果、华为供应商的光环是不假，但作为投资者，不能只被高大上的头衔给唬住，更重要的是站在投资的角度，去关注公司能否创造真正的盈利能力增长。

其实，有些听起来并不是那么高大上的细分领域，反而很赚钱。比如被称为“电子工业之母”的——PCB（印刷电路板）。

PCB，生活中最常见的就是绿色的电脑主板。不过，PCB的用途可不止于此，几乎所有的电子设备都离不开PCB。就像组装电脑一样，各种芯片需要安装在PCB上，才能运转起来，共同完成指令。

可以说，PCB是电子领域的刚需。

因为应用范围广，PCB既囊括了电子产品的基础订单，又能享受5G通讯升级带来终端电子设备更新换代产生的周期红利。另外，特斯拉所代表的纯电动汽车的崛起，也会增加PCB的用量。

这样的话，A股主营PCB制造的公司，比是不是就躺赢了呢？其实并非如此。上述理由的确是利好，但还不全面。

炒股找龙头，关键是要看这家公司在产业链上是否能掌握定价权。比如说，欧菲光就是在产业链的博弈中不掌握定价权的那个。

那么，PCB产业链上，制造商掌握定价权吗？有些分析认为，PCB作为一种定制的产品，PCB厂商接受下游客户订单，最终会培养客户的忠诚，而这可以巩固定价权。

牛腩觉得客户忠诚其实是个伪命题。

客户唯一的忠诚，是对物美价廉的执着。这种情况，在集中度低的行业更加明显。PCB就是这样的行业，目前并没有行业主导者。

如果一定要在制造商里面选龙头，牛腩倾向于选具有规模优势的公司，那么营收排名行业第一的目前是鹏鼎控股（002938）（此处不是推荐）。

不过，与其辛苦地赚加工费，不如在上游躺赢。比如，PCB上游的覆铜板，道路反而更加宽广。

常见的覆铜板就像奥利好饼干，两面是铜箔，中间的夹层是电子玻纤布。听起来似乎很简单，但可别小瞧了这里面的技术门槛。一块覆铜板要加工成PCB，需要经过喷涂、腐蚀、钻孔等工序，这对于材料稳定性的综合要求很高。另外，PCB和其他电子元器件最终组装在一起，还考验着覆铜板是否结实可靠。

相比于PCB制造，覆铜板厂商的优势，牛腩总结了3个投资逻辑：

1.PCB几乎是覆铜板唯一的下游，因此，PCB需求端的红利，最终会传递到覆铜板上；

2.覆铜板行业集中度高，面对下游分散化的PCB厂商，定价权向覆铜板倾斜；

3.铜和玻璃纤维是覆铜板的主要成本，自带周期属性，叠加需求端的成长属性，有更多可供炒作的题材。

总之，炒PCB不如炒覆铜板，因为PCB公司假如不能控制上游，即使涨价也是不赚钱，但覆铜板行业妥妥的躺赢，有的公司还能往下游去延伸。

最后聊一聊盘面。9月的第一个交易日，三大指数沉寂了大半天后，在尾盘拉起。虽然指数都是红盘，但上涨家数2100多家，赚钱效应一般。板块的持续性上，也比较一般，前几天领涨的消费板块，今天普遍回调。

比如，茅台这样的消费板块一哥总是不缺大资金追捧。无论是国内的公募还是国际资本都偏爱。跟着大资金有肉吃，今天我们特别找了一个表供大家参考外资扫货路径。

消费回落了，接下来冲刺3500是不是就要靠科技了呢？

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。