文/星空下的牛腩

编辑/星空下的红布林

排版/星空下的小鱼

传闻中的券商合并，上周末终于实锤了。

只不过，一开始传言要合并的中信证券（600030）和中信建投（601066）并非事件的主角。毕竟两家行业巨无霸，加在一起市值超过8000亿；如果真的合出来这样的庞然大物，广大中小券商们还怎么活？

所以，“富凯大厦”还是一碗水端平，选择体量适中、市值在500亿左右的国联证券和国金证券进行合并，这样一来，合并后1000亿左右的市值能挤进行业第二梯队，而且两家业务优势还能形成互补。

只是牛腩有一个小小的疑问：合并后该叫啥？叫“金联证券”总感觉怪怪的。

券商股向来有“牛市旗手”之称，是牛市初期主动上攻的领军板块；7月初的火爆行情，正是由浙商证券（601878）光大证券（601788）的连续涨停而点燃的。而且，收购合并，原本就是股市中最有想象力的题材。这样一来，资金对于券商股的预期是比较一致的。

但是，预期越是一致，越要对意外加以小心。

一般而言，活跃的游资往往喜欢把前期连续涨停的股票反复炒。按理说，不出意外的话，浙商证券、光大证券今天可能会涨停，但现实却是高开低走。这非常打击短线上攻的势头；不仅如此，成交量也没有明显放大。所以，需要对“诱多”留个心眼儿。

比起高开低走，低开高走更受资金喜欢。

券商股发动行情失败，反而把舞台让给了洪都航空（600316）新余国科（300722）航天机电（600151）等军工股，这样的异“军”突起给市场来了针低开高走的强心剂。

2020年，太平洋有点不太平。

太平洋上的波涛，也给军工股提供了汹涌的题材。除此之外，在之前的文章（马斯克推出脑接口概念，军工板块再迎利好！）里面，牛腩借着航天科工和航天科技深度合作的新闻，分析了军工股的投资逻辑：

1军费增长，且由红墙买单，受宏观经济波动影响较小；

2武器装备升级换代及演习频率提高，强化了其作为消耗品的属性；

3军民融合的双赢模式，让军方提高效率，也可让企业增加订单。

在有了行业整体的投资逻辑之后，牛腩进一步筛选3个方向，供大家参考：

1高端装备，利润率有保障，这方面军方的订单获取是不计成本的；

2常规制式装备，应关注升级换代需求，关键在于订单量，薄利多销；

3军民融合领域，相关公司不仅能受益于军方订单的增加，还可以在民用市场上拓展销售额。

先来看高端装备，这方面牛腩建议关注导弹。导弹有多贵呢？发射3枚东风15短程弹道导弹所需费用，差不多得卖一套北京三环边上学区房；这样算来，一次小规模攻击的资金耗费，大概得卖一栋楼。根据有关预测，导弹战略储备、以及实战化训练会带来新的需求。

然后是常规制式装备，这方面牛腩建议关注军装的升级换代。07式军装已服役超过十年，从时间上看，未来存在着更换新军装的需求，有想象的空间。而且，一批新型的迷彩服已经率先装备到了部队，并在阅兵式上亮相。具体到个股，某龙头公司的军服等军需品业务，2019年的营收超过33亿元，并且公司在民品业务营收更是超过了86亿元。另外，估值上目前公司股价低于每股净资产。

再说军民融合，军用装备通常把性能放在首位，而民用设备则要考虑经济效益，从军用到民用的降维也不是那么容易。这方面，优先关注在民用市场有成熟业务的公司。例如，被资金认可的某船艇制造龙头，除了生产公务执法船之外，业务还涉及旅游休闲船艇。

最后聊一聊盘面。原本预期券商合并的消息能带着牛市旗手反攻一波，结果今天追高资金悉数被套，整体盘面上，三大指数更是缩量下跌。这时候就需要保持警惕了，在非核心赛道上被套牢的，牛腩建议需要狠狠心做出杀伐决断了，这样才好保存实力。如今的盘面，持续性一般，哪怕是周末讨论得最热烈的券商，今天追高也会埋人。

其实上周五收盘后，除了国联、国金官宣之外，之前一阵儿暴涨的某免税龙头，被爆出原来是有人涉嫌内幕交易。这不禁让牛腩怀疑，国联、国金上周五的涨停是怎么回事，会不会是有人得到消息故意抢跑？

毕竟，天下没有不透风的墙，也没有无缘无故的风。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。