“茅台们”又一次被上面点名了，而且在最近已经不是第一次了。

昨天，指数冲高回落，盘面一片惨绿，红墙内负责反腐的强力部门，在官媒显要位置上，刊发了一篇题为《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》的文章。

这样的题目，你品，你仔细品。

高端白酒加上不正之风，而且还强调“回潮”。所以，今天早盘，白酒板块不出意外地集体下跌，对面的创业板却风风火火地大涨1.4%，似乎全然忘了昨天的挫败。

如今的落寞，往日的风光，合在一起，就显得更加悲伤。

关于茅台，牛腩听过这样的段子：任何板块大涨，都要喝小酒庆祝，所以利好茅台；任何板块大跌，都要借酒浇愁，所以还是利好茅台。甚至，无人驾驶概念解决酒驾问题，也依旧是利好茅台！

难怪会有资金拜倒在茅台脚下，高呼：茅台，永远滴神！

只是，现在红墙内哨声响起，茅台，还能永远是神吗？

牛腩觉得，茅台是个好公司，这是毫无疑问的，只是再好的股票也要考虑择时的问题。还是那句话，炒股要听红墙的话；既然现在红墙话都说到这份儿上了，还是暂时避避风头为好。

关于择时，有个说法牛腩印象很深刻：在营业部门可罗雀的时候买入；在营业部门庭若市的时候卖出。具体到盘面操作上，这种说法尤其适合在周期股上进出。

牛腩在之前的文章里聊过，现在不少券商开始提示周期股的机会。虽然有一些声音说周期股不如成长股，但牛腩觉得周期股也自有其独特魅力：

1周期行业，在生活中更常见，认知门槛低；

2周期品价格波动循环往复，容易把握高抛低吸的交易性机会；

3周期行业竞争格局基本稳定，龙头公司自带优势。

关于周期股，牛腩最近观察到一个现象：在同花顺的行业排名中，造纸行业常常光顾主力净流入的前几名。莫非主力资金在布局一波“洛阳纸贵”的行情？

要搞清楚这个问题，不妨先来看一下造纸行业的上中下游产业链格局，以及各环节自身有哪些新的变化：

【上游】：纸浆是上游重要原材料，分为高端的木浆和低端废纸浆。由于我国林业资源不丰富，所以木浆和废纸浆相当程度上依赖进口。但2021年我国将全面禁止废纸进口，给行业埋下了原材料涨价的种子。

【中游】：加入世贸组织后，中国在造纸产业的中游制造环节占有重要地位。以瓦楞原纸为例，之前行业存在产能过剩的问题，2018年开工率仅为67%左右；而产能过剩之后，接下来往往是行业出清。

【下游】：网购成为常态，网商快递包装都需要纸箱；目前制作纸箱所需要的箱板纸、瓦楞原纸，和办公学习的印刷用纸，占了超过65%的行业产能。而且，红墙多次加码“限塑令”，据估计到2025年，包装纸对于塑料袋等替代需求将超过130万吨，下游替代需求潜力巨大。

总结起来，造纸产业当前形势就是，上游原材料涨价，下游替代需求强劲，而且自身还存在着行业出清的可能。

不仅如此，近来人民币升值，对于产业中游的造纸厂而言，能在一定程度上抵消原材料涨价的压力，打开利润空间。另外，从行业指数的走势上看，目前处于相对低位，并有走出拐点的迹象。

周期性行业，因为产品基本上是同质化，所以如果有相关行业的ETF，那么就省去了选股的麻烦。不过，目前还没有造纸ETF，所以在选股方面，牛腩梳理了3个比较重要的维度：

1行业龙头，不仅市场占有率高可以享受行业周期红利，而且龙头也是行业出清的受益者；

2股价被低估的公司，在指标选择上，以市净率（PB）为主，PB值越低越好，市盈率（PE）反而不太重要；

3关注限塑令带来的对于环保包装纸的新增需求。

最后来聊一聊盘面。牛腩感觉在舆论引导上，红墙最近明显是有倾向的。除了开篇提到的茅台被怼之外，红墙今天又发声力挺光刻胶、大尺寸硅片、电子封装材料等一系列科技赛道。所以，也就不难理解为什么在早盘，以科技为主的创业板大涨，而以白酒扎堆的上证几乎没动。牛腩对此有两个看法：

1资金并未全线撤退，是调仓而非清仓；

2白酒等消费股在估值和舆论上，不占优势。

昨天文章（大跌之下！天山生物复牌跌停，航空板块被错杀？）里面，牛腩说到如果参与天山生物（300313）和豫金刚石（300064），就像是在运行的压路机面前捡钢镚儿，今天果然应验了。天山生物一直绿盘，午盘下跌超15%，把昨天买入的资金全埋进去了；豫金刚石好一点，至少能让昨天翘板的资金体面地出来，但是早盘跌幅一度超过8%，也挺吓人。

所以，说一千道一万，炒股要紧盯着红墙的指挥棒。

此外，要是再能提前埋伏，把握住行业周期拐点的机会，比如一些特殊品种的稀土，最近可能有一波行情。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。