文/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

有这样一家企业，高管被连锅端，爆雷爆到怀疑人生。这家公司就是川酒六朵金花之一的舍得酒业（600702）。

故事先从9月24日公司董事长刘力被立案调查开始，插一句，这位刘力还是该公司实控人周政的妹夫，震惊不？此外，总裁李强先、董事张绍平、总经理兼董事会代理秘书李强，以及公司首席财务官李富均被立案调查。至于实控人周政，早在9月1日就被富凯大厦立案调查，理由是涉嫌信息违规披露。

按理说，这两年白酒在二级市场上一直都是公募和私募手上的香饽饽，别说茅台，就连三四线白酒，哪个不是赚得盆满钵满的？偏偏曾经沱牌旗下的舍得酒业绩平平。此外，一般公司带帽ST的原因大多数是因为业绩不佳，连续两年亏损，而舍得酒则是因为“其他风险提示”。

菠菜看了很多材料，里面这5.19万股东被坑的原因是大股东（间接）非法占用上市公司4.4亿多现金，到期不还被告上法庭。再简单的说，就是孙子公司告了爷爷公司。这种买个上市公司然后不好好经营，不断薅羊毛拆东墙补西墙的行为在我大A股并不罕见。比如当年的湖南酒鬼酒，其大股东湖南湘泉集团也曾因为要还债侵占上市公司的资产。

这事要是不管，A股还不都乱了套。

但菠菜发现了几个明显的问题，是从当年天洋集团参与舍得酒业混改时就发生的：

1.天洋集团根本就是一家房地产公司，而且算是搞文旅产业的那种，不像搞住宅那么容易回款。这家公司当年参与到舍得混改的时候资金实力并不雄厚，也就是自己高溢价买了舍得酒。200多次竞价，自己口袋里才15亿港币净资产，找建行廊坊分行借了23亿，最终成交价是38.22亿的高溢价（菠菜一直说，高溢价收并购一定要警惕）；

2.沱牌舍得当年的混改闹得轰轰烈烈，由于业绩目标要求是2018年要实现集团营收50亿元，2020年要到100亿元，显然目前30多亿的营收差距甚远。舍得酒业的股东里射洪持有沱牌舍得集团30%的股份，第二大股东四川射洪广夏房地产开发公司和第六大股东射洪顺发贸易公司均由射洪100%控股。因此，这里涉及一个重要问题，就是国有资产流失；

3.再深究一下，为何天洋要挖空舍得酒业呢？这算是典型的拆了东墙补西墙的行为，天洋的主要文旅项目梦东方今年上半年还亏损2.09亿港元，前面提到的周政和他媳妇也被限制消费。菠菜查了一下，梦东方在北京房山还有个超级蜂巢项目，欠下26亿巨款，加上买舍得酒欠建行的23亿，可谓负债累累；

舍得酒的广告语是：智慧人生，品味舍得（如下图），然而菠菜却觉得这种从混改时就埋下雷的公司，确实看不出智慧。其实，深究起来，当年批复的射洪红墙难道没有责任吗？天洋控股了舍得之后不仅把沱牌这个产品线全部卖了，还把原来的管理层基本都换成了自家人。好好的一个企业变成了家族企业，还管理的尤其差。不得不让股民唏嘘。

但是，违规信息披露导致买了舍得股票的投资者损失几个跌停，是需要赔偿的。目前我国上市公司被判下来赔钱的有几个，但真正赔出去的还挺少，何况天洋也没钱赔。建议富凯大厦把这种买上市公司然后不断掏空的行为严惩到底。反正60万罚款，我看是难以平民愤的。

然而，舍得爆了一个雷后，接下来其他混改的有没有问题？地方在此次混改中是否有责任？射洪和天洋，换句更直接的话，和周政之间是怎么翻脸的？有人查吗？2018年出疫苗问题的长生生物也曾经是国企私有化的典型。

房地产商是赚快钱的，如何能舍得去经营白酒这门慢钱的生意？

我看舍得酒是真的舍不得。

白马爆雷，公募们是否节后会调仓呢？

今天盘面人气稍微恢复，但反弹力度明显较弱，这也符合节前市场的一致预期。这时候，我不建议大家仓位过重，此刻，仓位比选股更重要。节前旅游、电影可以做短线，但别恋战，赶紧见好就收。这时候我不会推荐题材类板块，芯片产业链的中长线逻辑是菠菜一直以来认可的，也是我爬的最好，赚的最爽的。

人生需要舍得，选股也是。有时候我挺担心我一说什么板块，小伙伴就梭哈，搞的仓里一看10几只股票。如果你不是基金经理的话，建议持仓3-5只足以。等待机会比频繁换股更重要。

有一个好兆头，今天是缩量，周末等待新闻，看看下周能否翻红。