文/星空下的馍馍

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

曾几何时，京东开始卖药了，并且一鸣惊人的迅速成为全国最大的药品零售商。

此后，京东健康走起了“药而优则诊”的路子，凭借京东平台4亿活跃用户引流优势，为投资者描绘了在线药品+在线诊疗的美好蓝图。2020年9月21日，京东集团发布公告称京东健康将赴港上市。继京东数科和京东物流之后，京东旗下第三只独角兽孵化几近完成。

一、京东健康几时有？

京东健康出身平平，最早发端于京东商城传统的医药健康销售业务。2011年，初出茅庐的京东健康选择合营方式与九州通联合成立“京东好药师”。但这次试水并不顺利，两年后双方和平分手。也许正是这次分手，使京东认识到，平分秋色的控制权，并不能帮助京东健康正式起航。

“好医师”终究不如“大药房”。

• 2013年，京东以门槛最低的保健品线上销售打开了药品电子商务的大门；
• 2015年11月，京东获得线上售药的官方认可，红墙正式对京东颁发《互联网药品交易许可证》；
• 2016年5月，在线下收购青岛安吉堂大药房、改造完成2万平米药品仓后，京东大药房正式线上展业。仅仅一个月，仅凭借非处方药销售的京东大药房就获得了日销量过万单的好成绩。

彼时，阿里健康大药房几乎同步开启线上售药业务，两家电商巨头将其版图同步扩张至健康医疗产业。

此后的三年，深度继承互联网“快准狠”基因的京东健康，以线上药品销售为基础，开始了其在健康医疗产业上攻城略地开疆拓土的进程。2017年3月，京东健康从零售领域拓展至批发领域，“药京采”正式上线。短短两年时间（截至2019年7月），已经成长为国内规模最大的第三方药品批发平台之一， 覆盖全国19个省级行政区、47个城市，下游采购商家近10万名。

演而优则唱，商而优则仕，药而优则诊，京东一定深谙此道。

2017年12月，京东互联网医院上线试运营，这是京东健康首次开展互联网医疗业务，也是其自“药”至“诊”的起点。仅仅一年后（2019年1月），京东互联网医院首个线下医院赋能项目“京东互联网医院宿迁分院”落地，标志着京东医疗服务线上线下联动转化起步。

“鲤跃龙门”，仅仅用了8个月。

• 2019年5月，京东健康正式官宣独立，而此时的京东健康，已经发展成为拥有京东大药房、药京采、京东互联网医院、智慧医院四大品类的互联网健康医疗独角兽企业；
• 2019年11月，京东健康完成A轮优先股融资，首次投后估值70亿美元；
• 2020年8月，京东健康完成B轮融资（来自独角兽点金圣手高瓴资本），投后估值一跃升至300亿美元，直追阿里健康（HK0241，截至25日收盘，公司总市值为2475亿元，折合319亿美元）。

二、孰轻孰重，未来利润从何而来？

“轻与重”的选择，其实早见分晓。京东与九州通的分手，暗示着互联网公司发展线上线下一体化的医疗健康板块，如果走合资/联合路子，一定是前路坎坷。如果不下血本，则很有可能高不成低不就的发展成“高端体检”，这也是有前车之鉴的。所以我们看到，不论是京东、阿里，在拓展健康医疗版图上都选了重资产模式，不惜重金广铺摊子。

在冠状病毒爆发期间，京东健康加大了建设在线医院的力度。到目前为止，已开通14个专门的医疗中心线上，包括：

呼吸中枢，

一个糖尿病中心，

一个肝病中心，

一个口腔护理中心，

一个脊椎护理中心，

一个足踝中心，

一个ENT（耳，鼻，喉）中心，

普通医学中心，

中医咨询中心

……

不得不说，京东健康悬壶济世的宏图伟略确实令人心动，而凭借京东巨大的客户引流和客观存在的医疗增长需求而言，这个目标并非遥不可及。但是就今天互联网诊疗整个行业而言，过早言之凿凿也存在未来“啪啪打脸”的风险。

多年前就深耕其中的行业标杆平安好医生，至今都没能独立实现盈利，现金转化更多依靠保单、线下服务等渠道，表明整个互联网医疗行业并无成熟盈利模式可循。

这个行业并不乏早已入局的资本。国寿和泰康走的都是重资产的互联网医疗之路，以中国人寿为例，公司2015年已经战略投资华大基因，此后又先后战投安诺优达、信达生物制药、药明康德等医药公司，且已经实现对两家三甲医院——河南省南阳市南石医院和淄博市中心医院——实施控股。

三、结语

从投资者角度来看，与其说是看好京东健康“在线药品+在线诊疗”模式，不如说是看好中国14亿人口未来医疗健康需求。盈利模式或许可以再探寻，但医疗需求的快速增长更指日可待。

从客户角度来看，京东“重”与“轻”其实并不重要，重要的是这个资产是否能真正惠及下单的客户。再究其本质，就是稀缺的三甲医院的诊疗服务能否通过京东的线上传递给需求。

作为看客观众，小编馍馍自然希望有一天能够足不出户实现高质量的寻医问药，但前提是，这个“医”和“药”都来自于充分信赖的机构，否则任谁也不可能随意把自己的生命健康交付于看不见分不清的“医药李鬼”吧。

会看病的京东，你会下单吗？愿人性的尽头，终是善良。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。