文/星空下的牛腩

编辑/星空下的红布林

排版/星空下的小鱼

明天就是国庆长假了！资本市场也洋溢着长舒一口气的轻松氛围。

今天，5.7亿元存货不翼而飞的广州浪奇（000523），在连续两个跌停之后终于开板了——尽管最后还是以接近跌停收盘，但至少能让一部分被套住的股民先割肉出来，免得过一个担惊受怕的长假了。

然而，这点惊险跟刚从危机中脱身的恒大许老板比起来，实在是不值一提。昨天，风口浪尖上的恒大发布公告称，公司战略投资者同意不回购，并且持续持有恒大地产股权。这样一来，许老板就不用担心，高达1300亿元的权益资产，在转瞬间会成为负债。许老板纵横捭阖完成了对空头的致命一击，通过一纸补充协议粉碎了“1300亿战投的偿还将压垮恒大”的谣言。

恒大算是暂时脱险了，股价也随之迎来了深V反弹，跳空高开之后，午盘涨幅超过14%，相比最低点，反弹幅度已达40%以上。

此刻，还有谁能比虎口脱险的许老板更轻松呢？

乐观的情绪，赶上节庆的档口，似乎可以跨行业传染。临近长假，提价——这个股市永不过时的利好主题，也给电子元器件细分领域的晶振厂商带来了好消息。

晶振，又叫石英晶体谐振器。石英钟表，想必大家都不陌生，这样来看，晶振是不是也有类似的作用呢？没错，晶振在电子电路中能为系统提供基本的时钟频率信号，从而保证各部件之间的配合在时间上不会错乱。因此，晶振又被称为是电路的“心跳发生器”，如果“心跳”出问题，必定会使其它各电路出现故障。几乎所有的电子电路中，都能看到晶振的身影。

在电子元器件的分类上，晶振属于被动元件的一种。牛腩在之前的文章（安倍辞职，日经跳水！有种半导体材料，却价格疯涨）中，分享过的MLCC（多层陶瓷电容器）就是被动元件的一个重要分支。大概是因为同属于被动元件，晶振的供需格局和MLCC有很多相似之处。

【供给端】：对岸米国和岛国控制了高端产能，产品附加值较高；国内则后来居上，利用人力资源成本优势，逐渐承接了中低端产能。另外，宝岛还有像希华晶体这样的龙头供应商。

【需求端】：随着消费电子产品的迭代升级，以及更加智能化的新能源车的铺开，晶振在单个产品上的应用“密度”越来越大。据估计，一部按键手机或低端3G手机平均需要3颗晶振，而单部4G和5G手机对应的用量，则分别为6颗和8颗。除此之外，以无线耳机等为代表的可穿戴设备的兴起，构成了晶振应用的增量需求。

作为一种基础的电子元器件，需求端的长期稳定增长，往往会造成供给端产能的快速扩张，因此会导致阶段性的供过于求。基于以上的分析，牛腩认为，晶振市场更多地是看供给端的生产节奏。

2017~2018年，晶振市场价格低迷，日韩龙头厂商进入去库存模式，A股泰晶科技（603738）慧伦晶体（300460）等龙头公司的股价也被打压到了低点。这种低迷的气氛，一直持续到了2019年上半年，直到2019下半年，行业才感受到了景气度的回升。

一般来说，涨价周期一旦开启，通常会持续一段时间，而周期一旦顺了，就连意外也都是顺着周期的方向发生：年初的新冠疫情，造成了日韩龙头厂商的停产，这样一来，便进一步加剧了供需矛盾。

实际上，今年已经多次传出晶振涨价的消息，实际上是对涨价周期的一种确认。并且，牛腩认为，考虑到第二波新冠疫情正在路上，国外的晶振产能也未必会马上恢复。

所以，这种生产节奏，对于A股的晶振龙头公司而言，倒是一个潜在的机会。

具体到盘面的实际操作上，牛腩觉得最好是把握龙头股份的周期性交易机会，而非长期持有，原因有3点：

1. 从历史走势上看，股价大起大落，长持考验耐心；
2. 市盈率在这里是反向指标，市盈率过高说明过去业绩差，反而可以适当反向布局，下注未来业绩改善导致的市盈率的降低；
3. 需要对炒作的核心加以甄别，到底是炒概念还是炒业绩。

以泰晶科技今年的股价走势为例，一季度，股价从低点翻了2.5倍，但二三季度一路下跌，当前股价，相比最高点，已经腰斩。可是，二三季度企业的生产情况，一定是好于疫情笼罩下的一季度的。这不禁让牛腩怀疑，一季度的上涨是不是炒概念；如果是的话，下一步需要关注炒业绩的投资逻辑。

最后聊一聊盘面。节前最后一个交易日，可能资金也想过个好节，早盘三大股指齐涨，创业板更是一马当先地上涨超过1.4%。只可惜，这种势头没有保持下去，午盘冲高回落，三大股指一度集体翻绿。此情此景，牛腩不禁在想，是不是因为9月份整体低迷，让资金破罐破摔了？反正到月底算总账的话，就算是最后一天拉涨，也是无力回天。

不过，今天涨停的股数是跌停的3倍，大概是擅长拉板的游资，摸准了“富凯大厦”国庆节也要放假，所以提前出来拉一把，以便趁着节后的热乎劲儿，顺利出货。比如豫金刚石（300064）大涨17.02%，就意味着风险偏好比较大的资金，又回来热场子了。

有资金热场子，总是好事儿。最后祝大家假期愉快，咱们养好精神，十月再战！

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。