作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

几年前，当“并夕夕”（PDD）刚刚大众视野之时，这个低配版的某宝，激起了一片质疑声。然而，并夕夕股价后来的一路狂飙，让当初不看好它的各路人马，彻底傻了眼。

在此基础上推而广之，我们可以获得这样的启发：如果说投资是认知的变现，那么简单地将A视为某种形式的B，将导致误判，而这便是错过牛股或高位站岗的根源。

类似的逻辑发生在即将于港股IPO的快手身上。

据估计，快手上市后市值将达到500亿美元——这个水平在港股互联网公司里面，挤进前十问题不大。

可问题是，快手的品味实在是太土了。说起快手，人们往往会脱口而出：土味、老铁、low。南抖音，北快手。当南方经济全面超越北方，在北方土壤中生根的快手，如果要说高大上，那早已被抖音摔了十几条街。

尘归尘，土归土，只看B格别炒股。
快手虽然在B格上是土了点，但这并不妨碍快手赚钱。而且归根结底，股市的作用不就是给一台叫做“公司”的印钞机标价吗？真正成熟的投资者，并不会仅仅因为一台印钞机难看，就对其不屑一顾。

对于快手这台土到掉渣的印钞机，我们将从娱乐刚需和认知偏差两个角度，来对快手建立一个初步的认识。

娱乐刚需

世界上的工具，大致可以分为两类：一类帮人们节省时间（save time），一类帮人们消磨时间（kill time，以下简称“杀时间”）。像洗衣机、吸尘器就是省时间的工具，而电视机、游戏机就是啥时间的工具。
快手也好，抖音、B站（哔哩哔哩，BILI）也罢，本质上都是杀时间的工具。

杀时间是不是刚需呢？当然是。

据说，在爱迪生发明的电灯普及后，人类的平均睡眠时间至少减少了一小时。洗衣机、吸尘器这些家电进入千家万户，至少也给家庭主妇们节省了一个小时的家务劳动时间。那么，这些节省下来的时间被用到哪里了，是被用来学习吗？不，是被用来看电视、打游戏 、玩手机了。

学习是要动用意志力的，所以很难具备持续性。而那些不需要动用一丁点意志力的吃喝玩乐，才是永远的刚需。没办法，我们的生活不是童话，现实就是这样残酷。

1929年大洋彼岸的股市崩盘后，《华尔街日报》的继承人私下说过，他只买了3种股票：通用汽车、美国烟草公司和派拉蒙电影。

看起来好像似曾相识——前两个对应到当前的行情的话，不就是新能源车和白酒（上瘾）嘛！不过，不能把派拉蒙电影简单地对标华谊兄弟（300027）这样的影视股，一百多年前电影是最主流的娱乐方式，而现在恐怕是玩手机的才是更加刚需的选择。

所以，这样看来，快手、抖音这种杀时间的娱乐工具，的确值得关注。

认知偏差

现在投资者，越来越年轻，学历也越来越高。因此，掌握传媒话语权的他们，会认为年轻人的“小破站”（B站）该涨，而觉得不符合自己审美的快手涨就是荒唐。
但是，在资金眼中，可能完全不是这么回事。虽说B站的用户会鄙视抖音、快手用户。但实际上，快手500亿美元的市值，跟B站当前的市值差不多，如果不算去年的大涨的话，B站的市值甚至不如快手。

为什么会这样？

从潜在用户的角度讲，快手的天花板比B站更高。我们认为，这其中的逻辑，大致可以总结为以下2点：

1.和B站相比，快手的受众更广；B站作为一个靠动漫等兴趣起家的社区，在扩大受众（俗称破圈）的过程中，要更加小心翼翼地把握平衡，至今想要成为B站正式会员，还要通过“考试”，但如果取消，很可能会导致平台氛围的退化，B站也就魅力不在；

2.B站用户能看快手，只不过是偷偷地看。这种心态很有意思，一些B站用户不希望别人知道自己看快手，认为自己品味低，但“审丑”的需求却是存在的。举个简单的例子，全国人民都能看东北二人转，但是只有一二线城市的白领们才懂得欣赏脱口秀。

得老铁者得天下。那些容易被带动情绪的老铁，他们的钱可能比B友（B站用户）更好赚。
另外，从内容供给的角度，尽管辛巴假燕窝事件，让家人、老铁这样快手所依赖的圈子备受质疑，但B站在这方面，其实也有烦恼。

如果说平台和创作者之间的博弈（B站的视频创作者被称为UP主），其实快手在这方面有着更大的话语权。假燕窝事件出来之后，快手处罚了辛巴；但是我们几乎没有听说B站处罚UP主的新闻。被快手处罚的辛巴，并没有离开快手；相比之下，B站很多头部UP主，却被西瓜视频等竞争对手高价挖墙脚。或许，在依靠粉丝打赏的快手，主播对于平台的依附，要比着眼于内容的平台更强。

其实，即将IPO快手，背后的股东阵容不容小视：腾讯、红杉资本、百度、淡马锡（新加坡主权基金）、晨兴资本等等，都先后跳上了快手的列车。

这些机构投资者都不傻，或许我们也应该放下偏见，不以个人的主观审美来思考快手的投资逻辑。对于无法直接参与港股的投资者，不妨关注一下A股的快手概念股——不过这就属于主题投资的范畴了，真正的基本面投资者还是要多加小心。轻仓娱乐盘可以，押宝式重仓有风险。
最后来看一下盘面。又是股灾式上涨的一天，尽管沪深两市有超过3100只股票下跌，但这并不影响上证指数再创新高。新能源车、白酒等抱团股卷土重来（一酱功成万股枯）。对此我们维持此前的判断：在惯性的作用下，抱团股的行情不会短期瓦解。趋势不言顶，在车上的可以享受泡沫，没上车的吃瓜看戏也不错。

来到股市的投资者，往往都认为自己的投资水平在平均线之上。然而，当绝大多数人都这么想的时候，那么平均线又在哪里呢？大家都自认为是聪明人，其实，“聪明人”之间相互博弈的钱并不好赚，而自我反省赚认知偏差的钱，或许更容易。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。