昨天周五的盘面比想象的好一些，但总体是比前两天要弱很多的。其实，就是最后冲刺的时候勉强收复，这都不能说是“翻红”，基本是平盘了。菠菜发现在中午的时候，银行就提前出来护盘了，其实很多小盘股那时都已经跌到2800点以下的水平了。盘面上有大规模的砸盘现象，但指数貌似被影响的不多。众所周知，昨天ZJH清理50万以下的配资，但盘中发现有接盘的资金，也是不错，可是个股分化还是巨大的。大盘总体是急剧的缩量，两市成交5161亿元，说明指数在横盘的阶段，场外资金处于观望态度，而且很多人是对市场已经丧失信心了。

菠菜一般的经验是牛市的反弹做多，而熊市的反弹做空。下周的形势很可能会更加不好，希望能拉到3350再砸，最不好的是直接砸下去。这个市场现在需要的不是政策，而是资金和信心。周五，对于市场热议最多的就是关于央行调整对存款保证金的新的考核办法。

【新闻传送门】：为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，中国人民银行决定，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个（含）百分点以内。

其实吧，大多数国家的央行都是直接调整利率来控制货币流动性的，像中国这种调节准备金和利率，以及多种手段并用的还是较少的。从98年以来，都是按照时点（每月5、15、25日）来考核商业银行的存款准备进的，就是到日子商业银行都必须达到。达不到就去借，或者强制的完成央行的考核。所以，就很容易造成商业银行的流动性短缺。现在采用了平均法考核，就给了商业银行更多的自主空间。目前，我们流动性充裕，还没有构成短缺（不是刚说了M2充足吗，不足就接着搞QE）。所以，我们都是在不需要的时候推出了这个措施，说明我们的金融市场在不断的开放，也是好事。

但这个事和变相降准100bp（1%）没什么关系。这个你用大腿想一下，降准是个一次性的投放，这是一个制度的变化，是具有持续性的。别把一个持续的动作和一个点动作做对比。而且这事主要影响的是货币市场的流动性，而不是股市。有利于回购利率的期限利差压缩，简单的说，就是商业银行的钱不必那么紧了。如果你对于以上过于专业的术语还是看不明白，我就再简单的说，这一切都是为了应对接下来的人民币贬值（虽然领导说了，我们不搞货币战争，并没说我们不再进行进一步主动贬值）。因为汇率贬值压力下可能会加剧资金面波动，央行改革存款准备金考核方式也是维稳资金面稳的一个途径。资金面稳才能信用稳，考虑到实体产能过剩和大量借新还旧的融资主体，经济信用链条脆弱（银行面对考核，越来越不愿意放贷，这个在新闻里叫“惜贷”），商业银行愿不愿意投放央行给的钱，对实体经济稳定至关重要。

为什么会认为相当于降准1%，就是有个新出来的透支上限1%。要求每天的银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比不得低于17%。允许并不是每天都透支1%。你今天透支了，明天就要多还上。这事要是非要扯到股市上，就是利好那些暂时有流动性压力的银行和急于需要资金的企业。总体来说，直接影响的还是债市。