作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

要说双标（双重标准），西方的牛鬼蛇神如果排第二，那没人敢称第一了。

听说某瑞典快消服装品牌说要抵制我国西北的棉花，假如追根溯源地往祖坟上刨的话，就会发现瑞典某品牌的此番整活，画风H（Huang）M（Miu）得令人尴尬：

1. 说到棉花生产中的强制劳动，恐怕西方的黑奴贸易和棉花种植园才是这方面的祖师爷。中国现在劳动力价格已经不便宜了，地广人稀的西北的棉花田早就采用了机械化种植，甚至都用上了无人机；

2. 中国的确是棉花产销大国，西北也的确是中国棉花最重要的产区，但问题是国产棉花连我们自己都不够用，每年还需要从国外进口棉花，才能满足棉纺织业的需求；

3. 所谓快消服装，更侧重的是设计感，而不是面料的质量，许多网友就吐槽该品牌的T恤，在洗衣机里面多洗几次就会变形，能穿一个夏天就不错了——洗坏了再买，这就是刺激重复购买的千层套路；

4. 西北的长绒棉质量上乘，通常被用来做精纺产品，瑞典某品牌历来精于算计，怎么舍得拿优质原料来做穿一季就扔掉的快消品？

瑞典某品牌企图以咄咄逼人的态势，来给中国棉花打上贫困的标签，殊不知曾经棉花却成就了《一个农民的亿万传奇》。这一真实故事的主角是山东农民傅海棠，他先是通过养猪、炒大蒜积累了第一桶金，而后在2010年的棉花期货大牛市中，把5万元炒成了1.2亿元。

天上不会掉馅饼，即使会掉，也是掉在有准备的人头上。傅海棠虽然出身农民，但他很早就意识到基本面才是捕捉大行情的制胜法宝。所幸，不仅是中国棉花有着向上的基本面，而且中国经济也有着坚韧的基本面。

瑞典某品牌充满偏见的姿态，体现出来的正是忽略中国经济基本面的无知。作为一个以追求利润为目标的公司，瑞典某品牌走的是轻资产运营路线，也就是自己只负责出设计，而旗下并没有一家属于自己的工厂（重资产）。在这方面，该品牌为在全球设立了的22个生产办公室，其中有11个在亚洲——中国供应商本来就是其协调的重要对象。

中国强大的供应链能力，是经过了疫情考验的。
在2020年之前，国内都在焦虑劳动力密集的纺织产业链，向印度、东南亚等劳动力更廉价的地方外迁，但是这些地方电力、道路等基础设施的落后，却是被忽略的隐形成本。于是，在突发疫情的大考之下，只有在供应链方面内功深厚的中国，才能及时地完成订单。人们这才发现，曾经那些流失的订单，现在又流回来了。

不过，我们不能因此而沾沾自喜，因为从长期来看，优秀品牌的生命力和赚钱能力，是要甩开代工厂好几条街的。师夷长技以制夷。背靠着这样优秀的供应链，中国的纺织品牌可一定不能辜负“全村的希望”啊。

如何理解品牌？品牌可以认为是厂商想消费者进行的，关于价值的内容展示。品牌的价值不只局限于产品质量，更关乎内在的精气神。比如近年来那些曾经增长乏力的本土运动品牌，却引领了国货潮流的兴起。

根据这一现象，按照主题投资的逻辑，可以留心以下2个方向：

1. 在营销上树立新形象的怀旧品牌，用流行的说法叫做出圈、联动；

2. 冰雪运动品牌，2022年的北京冬奥会即将进入倒计时，作为这几年才兴起的运动项目，市场的增量是值得期待的。

从持续性上讲，主题投资更像是前菜，基本面投资才是正餐。在纺织服装板块中，家纺（例如，床上四件套）的基本面逻辑，比服装更加清晰：

1.睡眠占据了我们1/3的时间，而随着生活水平的提高，人们也愿意为高品质的家纺品牌掏腰包，这使得家纺龙头无论是毛利率，还是净利率，都在纺织服装行业水平之上；

2.家纺行业的竞争格局更高，集体表现是头部公司占有的市场份额更高，也就是行业集中度更好，更容易实现强者恒强的逻辑。

这段时间指数不给力，让大家看盘的热情降温了不少，但是段子手的工作量却增加了：

年前是五粮液，年后是2.5粮液；年前是三一重工，年后是二一重工；年前是海天味业，年后是湖天味业。

编段子是件好事，至少说明心态还比较平稳。很多心态平稳的成熟投资者，表现在交易上的特点便是换手率低，这是因为他们的时间都花在研究公司上面了。高换手率背后，往往是对择时的焦虑，但择时太难了，所以很多成熟的投资者干脆放弃择时，专注挖掘公司价值的选股过程。而且，当我们对公司价值有了深刻理解，也就在在股价的短期波动中，有更坚定的持股信心。

透过现象看本质，外在的是换手率低，内在是对价值的信仰。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。