作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

国内现在已经没有新冠本土病例了，这给我们一种错觉，好像世界新冠疫情已经过去。然而，海外的情况却把我们拉回了现实。

根据巴西卫生部的消息，当地时间3月25日，巴西单日新增新冠确诊病例超10万，创下疫情以来的新高。巴西到这种局面，跟总统博索纳罗的奇葩治理脱不了干系。博索纳罗是何等人物？南美懂王是也。

懂王本王在疫情中是什么德行，大家心里都清楚。去年4月，懂王宣称向体内注射消毒液，可以有效杀死新冠病毒。如此“清新脱俗”的脑回路，简直让我们怀疑这位宾夕法尼亚大学沃顿商学院的高材生，是否上过初中？

在防疫战线上，这些国家的猪队友程度，显然单靠口罩是肯定带不动的——只能指望疫苗了。

在上任后的首场记者会上，瞌睡乔宣布要在4月底完成2亿针疫苗接种，而这是原目标的两倍。对此，美国官员并不担心疫苗供不应求，而是担心供过于求，这主要是因为有很多美国人历来就不信任疫苗。

事实上，在中国股市里各条防疫赛道之中，最有赚钱效应的牛股是做医用橡胶手套的英科医疗，而不是疫苗股。这不是因为疫苗不重要，而恰恰是因为疫苗太重要了，所以疫苗作为一种关乎所有人的公共产品，是不能由市场供求关系来定价的。对于疫苗股来说，高疫苗有点变相做慈善，因此很难在短期内通过涨价来快速收回前期高额的研发投入。

其实疫苗不仅是在国内“做慈善”，我国还在进行疫苗外交，向其他国家赠送疫苗。例如，我国今年向柬埔寨赠送了60万剂疫苗，向巴基斯坦、菲律宾分别赠送了50万剂疫苗——预计未来还会向更多国家赠送疫苗。这样看来，既然新冠疫苗已经是全球公共产品了，那么识大体、听指挥的中国疫苗厂商，还好意思赚钱吗？

因此，疫苗股的股价并不会因为疫情而一帆风顺，就是超越常识的投资逻辑了。投资逻辑本来就源于常识，又高于常识。

参考英科医疗的逻辑，虽然疫苗可能不赚，但装疫苗用的药用玻璃却是值得关注的。

虽然点滴输液瓶已经从玻璃瓶变为塑料瓶/袋，但是像疫苗这样的注射针剂在包装材质的选择上，药用玻璃仍然是首选，而且目前还没有看到替代品的大规模出现。

衡量药用玻璃的标准是耐水性。耐水性越高（与药物发生反应的风险也就越小）质量越好。按照耐水性由低到高，药用玻璃可分为钠钙玻璃、低硼硅玻璃、中硼硅玻璃三类。

目前我国药用玻璃仍然以中低端的钠钙玻璃、低硼硅玻璃为主，高端的中硼硅玻璃渗透率仅有7%左右。相比之下，中硼硅玻璃在欧美等国的医药包装中已被普遍使用。换言之，如果我国的药用包装标准向这些国家看齐的话，中硼硅玻璃渗透率的提升，简单概括起来，就是质量升级的逻辑。

为什么我国中硼硅玻璃渗透率不高？这主要是制造过程中的技术壁垒所致。中硼硅玻璃熔点高，且融化后粘度更大，里面的气泡不易排出，如果这样冷却定型得到的药瓶易碎。这也难怪著名的抗疫网红张文宏医生说：“装疫苗的玻璃瓶的产量比疫苗还困难”。

在国际市场上，中硼硅玻璃的产能，主要来自国外企业，例如德国肖特、日本电气玻璃集团、美国康宁等，其中德国肖特一家就占了约全球市场份额的一半。

也就是说，中硼硅玻璃还有国产替代的逻辑。面对这样一块大蛋糕，国内厂商和国际巨头都摩拳擦掌：

国内厂商

某山东上市公司是国内龙头，主力产品毛利率近50%，产能优势领先于同行，而且是股市上为数不多的投资对象；另外港股某中字头央企，旗下的孙公司凯盛君恒，宣布相关产品已经量产，而且计划在今年下半年进行IPO。

国际巨头

德国肖特在苏州的工厂正在扩产，并且在浙江省建厂，预计今年上半年可以生产出样品；康宁准备在安徽建厂，预计今年三季度投产。

但需要提示风险的是，按照供求规律，随着新增产能的出现，中硼硅玻璃产品，未必会一直保持现在这样的高毛利率。所以，未来可能会有意在抢占市场的价格战。

考虑到这种情况，可行的投资策略是，先重点关注具备产能优势的龙头公司，但当价格战苗头出现时，则可以作为局外人静观其变，看谁是最后的赢家。

大盘指数可能想过个愉快的周末，所以今天的状态是“我又行了”，创业板大涨超3%，看起来很提气。不过从成交量没有放出来，这表明炒作的情绪不太亢奋。虽然年初以来的至暗时刻已过，但指数可能会进入一段震荡行情，而非单边上涨。

问：震荡行情的对策是什么？答：少看盘，多研究。

易方达的“酒神”基金经理张坤，今天调研国际医学的新闻上了热搜。像张坤这样成熟的投资者，都还在不断学习，不断拓宽自己的边界，我们还有什么理由不去在研究公司价值上面下功夫呢？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。