作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

电容我们都知道，主要用来储存电能的元件，在电路中属于高频的参赛选手。那什么是超级电容呢？加上了“超级”二字，会像超级英雄一样厉害吗？

作为一种新型的储能装置，超级电容最显著的特点是电容量大，是传统电容器的数百甚至上百万倍。电容量一大，就有了对标蓄电池的资本，而且充放电时间短、寿命长、功率密度更高的特点傍身，更让超级电容和老大哥掰手腕的勇气。

这个科技含量非常高的板块，再加上蹭上了储能这条万亿赛道的热度，最近一段时间也成为投资者眼中的“香饽饽”，比如江海股份（002484）、新筑股份（002480）都喜迎一波涨停。而且从消息面上，江海股份和南钢共商超级电容创新应用，准备在钢铁领域大展拳脚。

那么今天，我们就走进这条细分赛道，看看这小而美的市场，能否给我们带来惊喜和宝藏。

一、有长处，上游是制约

从结构上来看，超级电容是在传统电容器的基础上，在两个极板中加了电解液和隔膜，极板材料也可以替换成活性更好的物质，比如活性炭、金属氧化物等。超级电容与锂电池最主要的区别就是物理储能，不涉及化学反应，这样就能拥有更快速的充放电速率和更长的寿命。

当初选择了不同的技术赛道，最后产品的性能就是这么迥异。

但是超级电容器也有硬伤，就是能量密度低（不到锂电池的1/8），这就说明充电量少。

如果把锂电池比作成为长跑运动员，那超级电容器就是博尔特，冲刺更快，耐力不足。

除此之外，超级电容的材料也是制约其发展的重要因素之一。制造成本的大头就是超级电容炭，其在电容电极原料中使用量占比在90%左右。目前来看，超级电容炭并未实现国产化，技术门槛高、难度大，90%以上依赖进口，日本可乐丽公司作为全球龙头企业。它能成功的原因，主要也是和下游的Maxwell结合得比较紧密。

相互配合，联合收割韭菜，成了可乐丽和Maxwell显著的特点（比如它提供给Maxwell的超级电容炭比对外高一大截）。

但也不至于过于悲观。国内领头羊玩家的产业化之路还是值得期待，比如国内的元力股份（300174）研发的超级电容炭生产线均使用自行研发的技术和设备，生产的超级电容炭已通过国内部分重要下游客户的认证，并实现供应。美锦能源（000723）已经在进行年产1000吨超级电容炭的的项目建设。

核心技术突破，指日可待！

二、需求是美丽的

从超级电容的消费结构看，交通运输、新能源、工业设备已经成为其三大重要应用场景，三者相加占到了总需求的93%左右。就以新能源为例，其市场规模已经超过了60亿元。除了我们刚才讲到的储能之外，光伏和风电是超级电容的重要市场。

超级电容可以凭借其自身优异的性能，快速响应风力、光照的变化，在高电压时段储存电能，低电压时段释放电能，平滑地输出电压，显著提高发电设施的稳定性。

从近几年的超级电容市场发展来看，每年会保持20~30%的增长速率，我国已经成为超级电容器的生产和消费大国。据机构预测，预计到2026年全球超级电容器市场规模有望达到583 亿元，复合增长率超过15%。

而从整个市场的参与者来看，国内主要玩家深圳惠程（002168）毛利率波动有些显著之外，其他玩家的毛利率总体呈现稳定的态势，大约在15%-25%的区间波动。

三、切不可急功近利

现阶段的超级电容，优缺点是非常显著的，可以说是新能源、轨道交通市场中的一把双刃剑。

除了技术上的瓶颈之外，其高成本的特点也让其目前难以大规模替代锂电池，只能走出自己的差异化道路，扬长避短，需要快速充放电的场景就是它的天下。

此外，笔者观察到，这条赛道不像隔壁的锂电池，基本没有政策的补贴，这也能够让玩家们在市场中充分的竞争，能者上，庸者下，这样产业才能健康平稳发展。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。