作者/星空下的牛油果

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的三明治

最近落马的大佬还真不少。比如，光大系这些金控老炮，最近也翻了船。

4月5日，一则“光大集团原党委书记、董事长李晓鹏因涉嫌违纪违法，正在接受审查和调查”的消息，出现在中央纪委国家监委的网站上，光大又一位掌门人翻船。

2021年，中央启动“金融巡视”以来，仅1年多时间，光大集团已有超10位高管落马，涉及光大银行（601818）、光大证券（601788）、光大控股（00165）等各金融板块。更戏剧的是：2022年2月，面对巡视组“集团内部存在多重问题”的意见，李晓鹏刚表示“为光大开出了治企良方”，结果1个月后，就惨遭卸任。一年后，就被组织点名。

提起光大，可谓“实力”雄厚。经过多年发展，光大已成为拥有银行、证券、保险、信托和资管等金融全牌照的大型综合金融控股集团，业务横扫海内外。

然而数据显示，2022年各版块业绩均不理想。

业绩快报显示，2022年光大证券归母净利为31.78亿元，同比下滑8.79%；光大金控更是巨亏74亿港元；光大信托更不用说，因与恒大等多家房企合作深圳旧改项目，项目爆雷，多人被查，据说这也是李晓鹏被查的导火索。

由此可见，光大集团由外及里，像极了一颗慢慢腐烂的苹果。大势之下，作为最早布局的银行板块，光大银行能够独善其身吗？

一、零售转型，成效欠佳

现在的银行业，都说“得零售者”得天下。那么，光大有机会得这天下吗？

2022年，光大银行总营收约1,516.32亿元，其中零售业务约659.86亿元，占比达43.5%，各板块中响当当的TOP1。然而，最好的营收，却配最差的盈利。2022年，零售业务利润总额仅63.58亿元，利润占比仅11.4%，各板块中也是响当当的垫底儿。

不仅如此，与其他股份行相比，光大银行零售营收占比高于中信银行（601998），但利润占比却被反超。

那么，原因何在？

笔者从财报出发，主要找到两方面原因：

其一：业务及管理费居高不下。

2021和2022年，业务及管理费占营收比分别37.8%和36.7%，两年基本持平。换句话说，近四成的营收贡献给了业管费。

关键是，真金白银出去，也并激起什么大浪。数据显示：近些年光大零售业务的增速，一直低位滑行。

其二：大额资产减值损失。

2022年，零售资产资产减值约346.3亿元，同比上涨约23%。高企的坏账风险，直接侵蚀过半的零售业务利润。

由此可见，光大银行的零售业务，要么被大额消费，要么对信用风险缺乏敬畏，最终赚了面子，失了里子。

二、民能载舟，亦能覆舟

银行零售业务的发展，核心在于利益和信任。甚至可以说，信任比利益更重要，毕竟都是血汗钱。那么，光大银行，值得信任吗？

去年十二月，中国裁判文书网披露了一份民事判决书，案起光大银行的零售金融业务。大概情节如下：

2015年，马女士经光大银行人员推介，认购兄弟公司——光大控股所管理的股票型基金，合计110万元。3年后，马女士将基金赎回，仅收到赎回款61.32万元。三年时间，光大银行的佣金收了，光大控股的基金管理费收了，只有马女士亏了，亏了近一半。

面对巨额亏损，马女士一纸诉状，将光大银行告上法庭。马女士认为：银行推荐产品时，明知基金风险超出其风险承受能力，却仍然向其推介，违反诚实信用、勤勉尽责原则和适当性义务。最终，法院判决马女士诉讼请求部分成立，酌定光大银行赔偿责任为30万。事情告终，马女士损失19万成事实。

孰是孰非，笔者不做判断。但面对这种前车之鉴，任何一个消费者，都会心里打鼓。一旦失了民心，零售业务还怎么搞？

三、华融转股，治标不治本

在光大的一系列操作下，资产确实是在增长，但一系列风险也逐渐浮出水面。数据显示，2020年以来，随着资本不断增长，核心一级资本充足率一直下行，无限接近监管红线7.75%，风险在慢慢靠近。

简单说明一下，资本充足率的原理。

银行具有天然的杠杆属性，即：用少量资本，运营大量的债权资产，以此获得较高的收益。当然，这也是银行产生系统性风险的根源之一。

所谓核心一级资本充足率，指的就是银行自身资本与加权风险资产的比率，代表了银行对负债的最后偿付能力。简单理解，当风险变成落地的损失，银行到底有多少钱，应付储户的挤兑。

此刻，随着光大银行核心一级资本充足率逐渐逼近监管红线，光大急需资本补血。

另外，2023年3月，光大转债（光大银行此前发行可转债）即将到期。根据协议约定，若到期持有人未转股，光大将面临巨额偿付压力。

虽然，3月9日开始，华融开始大规模增持，并于到期前一天，将所持140亿可转债全部转股。此举，确实缓解了光大可转债兑付的压力，也稳定了核心一级资本充足率。但是，业务风险依然存在，大有治标不治本之态。

光大银行，如今这般，冰冻三尺非一日之寒。管理问题，难辞其咎。不知频频洗牌后，是否能迎来新的机遇？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。