作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

就在五年前，随着三大运营商正式上线5G套餐，也标志着我国正式迈进了5G时代。就当千家万户正在享受5G带来的红利时，5.5G也正在朝我们走来。

就在几个月前，中国移动（600941）在杭州全球首发5.5G商用部署，可以说是打响了5.5G商用元年的“第一枪”。OPPO旗下的Find X7系列也成为了首个5.5G手机，网络速率提升最高可达到300%，率先进入了万兆移动网络。

而就在最近，我国首个海上采油平台5.5G站点（胜利油田三号海上采油平台）也正式开通，增强了海陆信息传输能力和质量，也算是满足了海上平台高传输、实时性的业务需要。

毕竟，相较于5G，5.5G在速率、时延、连接规模和能耗等方面有了进一步的提升。资本市场上，阿莱德（301419）最近直接用涨停温暖了投资者，公司的产品（射频、透波防护器件等）也可应用于5.5G基站。

作为5G到6G之间的一个过渡产品，它的未来究竟要何去何从呢？上下游产业链的玩家生存状态如何呢？笔者今天带你来一探究竟。

一、噱头大于实际？

目前来看，我国的运营商已经在国内20多个省份部署了5.5G试点网络。虽然只是半代的升级，但产业界玩家们给出了更高的期待。

而且，5.5G相较于传统的5G基站，就像多了“触角”，其通感一体技术能将通信、感知、算力等多种能力融合，所以在车路协同、裸眼3D、智慧物流等方面给了投资者们更多的想象空间。

但是，据笔者观察，目前大多数手机玩家对于推出5.5G手机仍处于观望状态。毕竟5G手机相较4G手机，对于消费者使用效果的差别就不是特别明显，现在又升级了半代，虽然不少玩家希望5.5G成为消费者换机的激发点，但这个想法现在看来还是比较美好。

还有一点，5.5G还处于早期，所以成本之高可想而知。虽然5.5G宣称理论下载速度达到10Gbps，但是最近多地运营商推出的5.5G套餐入户门槛为199元起，昂贵的价格让消费者感叹用不起。实际情况上，国内还有超过8亿用户还没有使用5G套餐，更何况诸多手机都不支持5.5G。

截止今年3月底，像中国移动的5G网络客户数还不到5亿户。这就从侧面反映出，其实现在的手机上网速度基本已经可以满足多数人的需求，通信技术的进一步提升所带来的改变和消费者的感知力正在下降。

此外，从供给端来看，5.5G能在原先5G基站的基础上进行升级改造，单个5G基站的建设成本有的都超过了60万元，更不要说5.5G的建设成本了（需要更多的投资在天线、射频等关键组件的升级上）。

二、成色有待考验

如果我们把5.5G的产业链打开，相较于5G，5.5G带来的产业链升级主要集中在高频段，即高频段需要做更多的硬件升级，比如过芯片及元器件的改进等。同时，往下游看，下游配套软件升级以及应用场景的赋能来释放5.5G的潜能。

从上游玩家的业绩来看，表现也并不是那么理想，说明自身的“护城河”并不是那么高，而且5.5G的成色确实也有些不足。

比如武汉凡谷（002194）虽然在最近迎来了涨停，但是上半年净利润下降了62%，净利润暴跌的原因就是产品量价齐跌。作为华为的供应商之一，据公司介绍，其现阶段有相关的产品应用到客户的5.5G系统（比如多频多通道滤波器）。

但是如果我们向前追溯，就在七年前，当4G建设趋于放缓的时候，武汉凡谷就蹭上了4.5G和5G的热度，之后便开启了股价一路高歌猛进的行情。所以现在的操作，有几份相似的味道。

而且，在5G基建的建设过程中，因为行业的竞争非常激烈，武汉凡谷的净利润一路下滑（2022年只有不到15%），甚至一直低于规模更小的同行灿勤科技（688182）。可以说5G给公司带来的业绩红利并不是那么明显。

目前5.5G的落地速度也没有想象中的快，这对于武汉凡谷的业绩促进作用，便可想而知。

已经宣称公司的毫米波技术可应用于5.5G领域的盛路通信（002446），上半年营业收入和净利润分别下滑了24%和65%。

而作为5.5G概念股，世嘉科技（002796）今年上半年营业收入下降了8.5%，而且归母净利润为-698万元。其移动通信设备业务的主要产品为滤波器和天线，可以用在通信基站。然而，营业收入连续4年下滑，净利润连续三年亏损累计7.13亿元，这样的业绩，也很难让投资者满意。

三、期待逆风翻盘

虽然目前5.5G的大规模商用还没有完全破局，但是作为新质生产力，玩家们向着更高端技术的进军，还是值得肯定的。

比如之前中国移动联合多家产业合作伙伴成立了5.5G创新产业联盟，准备在内容应用、技术平台和生态能力持续发力。

据专业机构分析，三年内，如果5.5G能够迎来“杀手级”的应用，届时将推动其大规模落地，并且飞入寻常百姓家。

所以，5.5G的关键阶段，才刚刚开启。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。