作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的香菜

就在近期，A股迎来了春节“红包”行情。其中，汽车芯片板块成为众多投资者关注的焦点，比如瑞芯微（603893）一周累计上涨了10%，全志科技（300458）、兆易创新（603986）等玩家也紧随其后。

瑞芯微股价变化（来源：百度）

而上涨的背后，或许和中美未来大概率的脱钩断链有一定的关系。就在上个月，我国汽车工业协会就建议国内相关企业谨慎采购来自美国的芯片，美国的汽车芯片不再可靠和安全。而且还表示，坚决反对美国政府泛化国家安全概念，滥用出口管制措施。

毕竟，去年12月初，美国宣布了新的出口管制规定，将更多半导体设备、高带宽存储芯片等半导体产品列入出口管制，让国内很多下游玩家忧心忡忡，上述协会的表态也证实了这一点。

现如今，汽车的电动化和智能化趋势不可逆转，而汽车芯片作为关键技术支撑，其重要性日益凸显，是智能电动汽车的“大脑”。相较于传统燃油车的600-700颗芯片，电动汽车所需芯片量已经达到了1600颗/辆，而叠加智能化的进步，这个数据想必还会增长。

那么站在当下，汽车芯片的未来能实现持续增长吗？国内玩家，究竟何时迎来爆发，今天就让笔者带你来一探究竟。

一、玩家业绩，增长略显疲态

从整个半导体市场看，去年第三季度的全球半导体销售额为1660亿美元，同比增加了23%，季度销售额环比增长速度创下2016年以来最高水平，给人一种欣欣向荣的感觉。

而且，据华金证券预测，我国智驾芯片2025年—2030年的年复合增长率超过了40%，到了2030年，智能驾驶的普及率将达到70%以上，芯片数量很有可能突破1000亿颗/年。

虽然未来的潜在增长很美丽，但是当前玩家的业绩却惨兮兮。2023年，全球汽车芯片市场规模增长16.5%，去年的实际数据虽然还没有出炉，但笔者大胆预测，市场的增长一定会相出现放缓，因为头部厂商基本上都出现汽车芯片销售颓势。

在汽车芯片市场，使用传统制程的混合信号芯片厂商一直是这个赛道的主要玩家。以意法半导体为例，从当下的业绩来看，去年第四季度的总收入大约是33亿美元，同比下降了22.4%，虽然其个人电子产品收入有所增加，但是也抵不过汽车领域收入的下降。

意法半导体业绩（来源：公司官网）

无独有偶，作为芯片玩家的大佬，恩智浦半导体一半以上的销售额来自汽车行业，公司去年第三季度汽车业务销售额较去年同期下降了3%。公司表示，除了中国外，几乎所有地区的制造业都出现了一定的萎缩，而且这种需求的下滑有可能继续持续下去。

除了业绩下滑的压力，恩智浦的库存状态也需要高度关注，比如在去年二季度财报中，公司九披露分销库存为1.7个月，略高于第一季度的1.6个月，但远低于渠道2.5个月的库存时间。在汽车市场有所疲软的情况下，公司主要产品的出货量继续低于汽车终端需求。

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看好国内市场，国外玩家虎视眈眈

虽然国外老牌汽车芯片业绩出现了下滑，国内有些玩家却意外的迎来了业绩增长。比如国芯科技（688262）汽车电子芯片业务实现收入4500多万元，收入体量及出货量达到接近2023年全年的水平。

除此之外，在我国产业政策的引导下，我国在智驾芯片领域这些年也获得了不少突破。就比如蔚来在去年7月宣布首个车规级5nm智能驾驶芯片“神玑NX9031”成功流片，未来这些芯片未来将转换为供公司自研的芯片。

就在一个月后，小鹏汽车宣布图灵芯片成功流片，可用于L4级自动驾驶，支持300亿参数的大模型在端侧运行。而在座舱芯片方面，芯擎科技的芯片已经出货量达到了60万片，其单芯片舱泊一体解决方案与传统方案相比，每辆车能够节约700—1200元。

国内玩家在不断进取的同时，国外玩家也没有止步于此，在美国升级针对中国大陆半导体的限制政策的背景下，恩智浦那就对外披露，准备建立一条中国芯片供应链，以满足客户需求。此外，意法半导体也与中国第二大晶圆代工厂华虹公司（688347）达成合作，后者将于2025年底负责为意法半导体代工生产40nm模拟芯片。

看来，无论是国内还是国外玩家，谁都不想放弃我国这个全球最大的电动汽车市场。

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追求性价比

毫无疑问，虽然全球电动车这些年的增长速度并不慢，但是去年的需求确实出现了放缓。由于车企前期囤货，导致部分汽车芯片（比如功率半导体等）出现了供过于求的局面。

更悲催的是，电动车降价带动车企要求零部件供应商降价，使得汽车半导体供应链的利润进一步被压缩。

在此背景下，很多汽车公司也正在考虑使用更多非车规级芯片，即在一些不重要的系统，就比如车载娱乐系统和显示屏使用的驱动芯片，由于不会影响到驾驶安全，可以更换为非车规级芯片，而这也是降本增效带来的必然结果。毕竟，车规级芯片价格通常较消费级芯片成本高出20%，但是使用寿命会更长。

但能否在经济性和可靠性中找到平衡，是每一位芯片玩家和整车厂，需要思考的问题。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。