作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

今年以来，要说什么领域的投资有些超预期，#电网肯定是其中之一。

今年前9个月，国家电网（NGG）完成固定资产投资超4200亿元，同比增长幅度超过了8.1%，直接拉动上下游产值1.2万亿元。其中烟台-威海特高压交流等一批重大项目开工建设，全年有望首次突破6500亿元。

而且，国家电网近日公示了最新一批输变电项目变电设备招标采购名单，就包括了变压器、电抗器等多种电力设备，合计金额超过了30亿元。

在电网这个大家庭中，最近又有一个赛道格外引人瞩目，那就是#智能电网。简单来说，它就是电网的智能化，通过物联网、大数据、人工智能等技术实现电力生产、传输、分配和消费的全面优化。

比如#灿能电力（920299）、#众智科技（301361）、#中能电气（300062）等企业都迎来了涨停。

那么，智能电网行业目前发展状况如何？相关企业是否享受到了发展的红利呢？笔者今天就带你来一探究竟。

一、行业增长，硬件成为核心

如果我们把智能电网产业链拆开，你会发现其上游主要是智能发电，中游涉及智能输电、智能变电和智能配电三个部分，下游则以用电和智能调度系统为主。智能电网的核心目标就是实现高效、可靠、灵活的电力供应。

近年来，在国家的政策支持下，智能电网也在逐渐走到舞台中央。数据能说明一切，去年我国智能电网的市场规模达到了1160亿元，近五年年均复合增长率达10%。据专业机构测算，今年我国智能电网市场规模将突破1200亿元，未来也存在进一步增长的空间。

而在智能电网市场里，硬件设备（比如智能电表、后期加装通讯模块、物联网智能传感器等）占据了超过30%的市场份额，成为智能电网市场的重要组成部分。未来五年硬件设备的复合年增长率预计将突破9%，或许将成为皇冠上的明珠。

就以智能电表为例，受益于分布式能源并网需求爆发，目前全球智能电表的渗透率已经接近78%。就从国家电网这些年智能电表的招标情况看，招标数量稳步上升，去年已经接近9000万只。

虽然数量增加，但是因为国内配用电价格承压，但是智能电表的价格有了下降的趋势。国家电网今年第二批中标价格同比去年第一批下降幅度最高达30%，这也是行业一个显著的变化。

二、龙头企业，不断突破

从这些年智能电网行业的发展情况看，以新能源为主体的电源结构预计会加速消耗电力系统灵活调节资源，使得系统调节更加依赖智能化监控调度。所以，电网智能化改造应该是未来几年的大势所趋。

在这个背景下，笔者觉得，一些设备智能化技术领先的龙头厂商有望率先收益。

比如#国电南瑞（600406）这些年重点在智能电网领域布局，这个领域的营收占比已经接近50%。去年智能电网的营业收入同比增长了10.7%，毛利率接近30%。今年前三季度，公司整体营业收入和净利润分别同比增长了18.45%和8.43%。

除此之外，#海兴电力（603556）作为智能电表的龙头之一，2015 年切入配网设备业务，海外业务布局是公司的亮点之一（产品覆盖超过100个国家和地区）。

此外，今年一季度，公司实现南非智能水表工厂投运。今年以来公司在亚洲、非洲、拉美均实现自有配网产品规模化中标，在中亚和非洲成功斩获变压器订单，也为公司未来的业绩增长奠定了良好的基础。

无独有偶，最近股价涨势汹汹的灿能电力，主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，通俗的说，有点儿像电力系统的“专科医生”，以精密监测守护电网健康。

而且，公司自主研发的超高次谐波测量技术填补了国内空白，技术指标达到国际先进水平，而且在特高压、新能源并网等场景中完成超600家企业的效率提升案例。今年上半年，公司上半年净利1042万，同比增长了41%，研发投入强度超过了10%。

三、展望未来，需求是压舱石

除了国内预计未来一段时间将加大电网的投资额，拉动智能电网相关设备需求的增长，如果我们继续往下游看，近期英伟达也预测，2030年AI基础设施支出可能达到3万亿-4万亿美元，是2025年预计投资的5倍以上。

做个简单的测算就可以知道，如果按3万亿美元测算，对应约500GW的功率，相当于2025年我国电网最大负荷的1/3。

而且，我国在AI基础设施领域的投资预计会只增不减，所以这背后将需要巨大的电源、电网投资。笔者认为，这就是电力需求的压舱石之一。

而如果展望智能电网的未来，笔者相信，随着人工智能与数字孪生技术的深度融合，这将显著提升电网的自主决策与运维效率。除此之外，智能电网未来也会在新能源消纳、车网互动、微电网等场景的深度应用，实现能源高效利用与多元互补。

所以，这个万亿市场里，还蕴藏着很多的黄金。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。