作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

就在前不久，#国家电网（NGG）披露了一个让整个电力圈都为之振奋的数据：2026年1至2月，公司固定资产投资累计完成超700亿元，同比增幅接近100%，官方表述为\"起步快、加速跑\"。这一数字背后，是\"十五五\"期间超4万亿元投资规划的落地发令枪，更是智能电网设备产业从周期底部迈向高景气拐点的明确信号。

把时间轴拉长，电网投资的跃升轨迹清晰可见——2022年国网电网投资5094亿元，2023年超5200亿元，2024年突破6000亿元，进入\"十五五\"，这一数字将跃升至4万亿元以上，较\"十四五\"增长40%以上。

南方电网同样不甘示弱，2026年投资规模达1800亿元，连续五年创新高。两大电网合计近5万亿元的投资，分别是\"十三五\"\"十四五\"的1.89倍、1.75倍。如此大规模的投资，智能电网的春天，真的来了。

资本市场上，#国电南瑞（600406）、#四方股份（601126）、#许继电气（000400）等企业的股价也迎来了大涨。

那么，智能电网究竟发展到了什么阶段？又有哪些细分赛道正在迎来爆发？笔者今天带你来一探究竟。

一、万亿投资筑基，智能电网进入快车道

智能电网，简单来说就是利用先进的传感测量、通信、控制和计算机技术，让传统电网变得更加\"聪明\"。它能够实时感知电网的运行状态，自动优化电力调度，实现\"源网荷储\"的智能互动。在新能源装机迅猛增长的今天——仅2025年全国新增新能源装机便突破4.3亿千瓦，分布式光伏单年新增达1.53亿千瓦——电网的智能化升级已不是选择题，而是必答题。

从市场规模来看，中商产业研究院数据显示，2026年中国智能电网市场规模将达1320亿元，到2030年有望接近2000亿元。放眼全球，2025年全球智能电网市场规模为610.5亿美元，预计将从2026年的747.2亿美元增长到2030年的1354.3亿美元，年复合增长率达16.04%。

投资端的数据更加震撼。2025年全年，我国电网工程累计完成投资6395.02亿元，同比增长5.11%。在电源工程投资同比下滑的背景下，电网投资的持续增长凸显了行业重点正从发电能力扩张向电网消纳、输送和智能化升级倾斜。据机构测算，2025年国内电网设备企业对应市场总规模超2万亿元，同比增长15%。

从投资结构看，这场万亿盛宴并非雨露均沾。\"十五五\"期间，配网投资占比约40%至45%，数字化投资占比约10%至15%。国家电网\"十五五\"年均投资将达8000亿元，相较于2025年水平增长23%。两大电网相关投资将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、电网数智化转型等领域。可以说，智能电网已经从\"锦上添花\"变成了\"雪中送炭\"。

二、技术迭代加速，三大赛道站上风口

如果说万亿投资是智能电网的\"燃料\"，那么技术突破就是它的\"引擎\"。从目前的发展态势来看，特高压、智能电表与配网自动化、虚拟电厂这三大赛道正在迎来爆发式增长。

1►特高压：跨区输电的\"大动脉\"

特高压作为跨区输电的核心载体，仍是投资的重中之重。截至2025年底，国网已累计建成20直22交共42项特高压工程，跨区输电能力达3.7亿千瓦。2026年预计核准开工4至5条直流工程、3至4条交流工程，包括陕西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝等重点项目。

更令人震撼的是订单数据。2026年特高压前三批次设备累计中标金额已达292.61亿元，而2025年全年仅为220.62亿元——仅用三批就超越了去年全年。2025年最后一批骨干网设备招标金额同比增长88% 。特高压GIS设备市场2025年规模已达56.9亿美元，预计2035年将增至127亿美元，年复合增长率8.3%。

2►智能电表与配网自动化：从\"计量\"到\"感知\"的跨越

2025年9月，国网发布新一代智能电表技术标准，核心升级涵盖计量精度提升、数据处理能力飞跃等维度。新标准直接带动市场规模扩容，预计2026年国内电表市场规模将达299亿元，较2025年的135亿元实现翻倍以上增长。

国网2026年首批计量设备招标以3529万只、总投资77.3亿元的规模创下近年新高。其中电能表3225万只，同比提升13.6%；采集终端54万只，同比大增60% 。终端需求的爆发，意味着电网正从\"单一计量\"向\"全面感知、智能控制\"升级。

电网自动化设备市场同样驶入快车道。2024年行业整体规模达1286亿元，同比增长9.7%，其中配电自动化规模310亿元，增速11.9%。2025年国网输变电设备招标额达918.8亿元，同比激增25.3%。

3►虚拟电厂：聚合分布式资源的\"智能管家\"

虚拟电厂作为智能配电网的重要技术之一，正在从概念走向实践。2025年3月，官方发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，从顶层设计将虚拟电厂和配电网资源进行了结合。

据预测，2025年全国虚拟电厂可调资源容量可达8000万千瓦以上，到2030年预计可达2亿千瓦。中商产业研究院预测，2025年虚拟电厂市场规模将达102亿元，有望于2030年达到千亿元。国家能源集团已在多地投运8个虚拟电厂项目，聚合资源容量超2296.6兆瓦。华东区域试点的负荷响应效率已提升至92%。

三、玩家纷纷入局，谁能抢占先机？

万亿投资的蛋糕已经摆上桌面，谁能切走最大的一块？从目前的竞争格局来看，龙头企业凭借技术积淀和渠道优势正在巩固护城河，而细分赛道的新锐玩家也在加速突围。

#国电南瑞（600406） 作为电网自动化领域的绝对龙头，2025年实现营业收入662.29亿元，同比增长14.53%；归母净利润82.79亿元，同比增长8.79%。其中智能电网业务收入334.22亿元，同比增长15.73%，毛利率高达30.12%。公司全年新签合同758.68亿元，同比增长14.40%。海外业务成为最大亮点，收入达60.38亿元，同比大幅增长84.13%。公开在手订单规模超620亿元。

#四方股份（601126） 在电网自动化领域同样表现稳健，2025年实现营收81.93亿元，同比增长17.87%；归母净利润8.29亿元，同比增长15.84%。其中电网自动化收入36.8亿元，同比增长11.17%，毛利率40.05%。公司在国网输变电集招中中标金额同比增长28.7%。

#许继电气（000400） 虽然2025年营收49.9亿元同比下滑12.3%，但归母净利润11.67亿元同比增长4.5%。公司智能电表业务营收39.46亿元，同比增长2.05%。随着特高压订单交付放量，业绩有望迎来拐点。

从技术演进看，电网正经历从\"物理连接\"向\"数智孪生\"的代际跨越。国内首个拓扑大模型\"光擎\"的应用，使电网风险智能研判效率从15分钟缩短至2分钟，标志着电网决策从\"经验驱动\"迈向\"模型驱动\"。

所谓变化带来机会。笔者认为，随着\"十五五\"近5万亿元电网投资的有序落地，智能电网产业链从上游的芯片、传感器，到中游的自动化设备、智能电表，再到下游的运维服务，都将迎来系统性机遇。特高压、配网智能化、虚拟电厂三大赛道，谁能在技术突破和规模化应用中率先卡位，谁就更有可能在未来的市场竞争中掌握主动权。

借着万亿投资的东风，国内玩家们，能否追上这波智能电网的浪潮，非常值得关注。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。