今天是个特别的日子，港交所总裁李小加很激动的说：“非常感恩阿里巴巴多年后回家了，香港非常困难的时候仍然回来，心里感到欣慰。”看到这句，不由得让菠菜想起周末我们团队@大橙子老师900亿到账！回归港股的阿里和港交所能否双赢？一文的观点，阿里的归来给港股带来了流动性。

诚然，作为交易所如果缺乏流动性必然会影响到公司营收。或许正是基于对香港地区基本面的预测，今年的港交所步子走的比较大。先是喊出要并购伦交所，被拒后又参与了西班牙交易所竞购……不过，这一切都不如阿里给港交所贡献的“流量”大。

今天，阿里上市第一天就带来了60.1亿成交额（截止到下午3:00），估计要把李小加乐坏了。此外，要是没有阿里，感觉腾讯挺贵的；阿里一来，哎呀，发现腾讯便宜了（笑）。

足见，经济寒冬之下全世界都在找客户，为了不被冻死。

说到抢客户，咱们东边那个邻居——日本，也是这么想的。按照海里小伙伴们放出来的风，明年安倍邀请一哥去赏樱，中日关系瞬间给人一派暖象。正如昨天王毅会见日本外相茂木敏充时所说：“中日作为世界第二和第三大经济体，应携手合作，维护多边主义，……抵制任何违反国际法的霸凌行径。”这是话里有话，指向明确。

菠菜倒是想问一下安倍，你敢抵制你老大山姆大叔吗？摆在卡哇伊国面前的是一条细细的钢丝，一边是玉米头的大棒打压，一边是熊猫扔过来的橄榄枝，下面是老龄化社会的深渊。

敢不敢是一回事，但日本财团一直盯准了中国市场这块大蛋糕，特别是在高端电子设备材料的上游。目前给电子厂商供货的，比如我们团队@星空下的大西瓜OLED行业的“危与机”一文中提到的OLED，上游材料的供货商主要是日企且供应充足。当日本精英阶层决定卡韩的时候，就必然会站在中国的一边。何况中国每年还有800万游客，按照每个中国人消费8000元计算，每年就是640亿元，算是日本经济复苏的基础之一。想想为啥约在赏樱季？估计和拉动旅游产业也密切相关。

再算一笔账，中国十几座12寸晶圆厂，每个月采购日本产的晶圆近百万片。一片的价格大约800美元，那么合计就是近百亿美元的生意。此外，还有大量可以替代对岸的日本芯片，比如东芝的内存，村田的PA（功放）、SAW（滤波器），索尼的CIS（接触式图像传感器），这又是几百亿美元的生意。

远亲不如近邻，可惜咱们这个邻居比较鬼头，特别会算账。

再反观中国的芯片公司，目前主要差在射频器件上。比如说5G基站的RF芯片（射频芯片），被对岸ADI公司垄断。但是广州的一家公司，班底是中兴通讯射频团队班底已经研发出了样片。这整个TMT行业来看，要么有技术突破你可以选择长期跟踪；要么你能在关键元器件上扩产，否则光有较高的市盈率一定会把大资金吓跑。

至于后台小伙伴问我最多的，黑色系是否会持续？菠菜理解周期性行业不存在创新的太多机会，基本上是研究供求关系即可。期货市场普遍涨价，具体到煤炭、钢铁实际上长期的逻辑在于政策的逆周期调节效果。讲真，这具有不确定性，而且不在掌控范围内。但对于短线如果期货价格回落，那么跟风的资金也会停下来。

而此刻，那些被资金抛筹的科技股还没跌下来，或者跌不动的一般都有大资金在持续做多。MSCI今日再次扩容，这时候没有买到便宜的筹码或者把筹码换手给外资的，恐是信心不够坚定。

明年和今年一样，主题投资依旧离不开大5G、大科技题材。唯一的区别是来玩的资金更为集中，体量更大。