市场还在追逐着新热点——边缘计算在电力领域的应用（也可以联想到整个能源行业），但如果要热点接力，需要一个好的多头环境。这个周末，市场情绪出现了焦灼分化，背后原因不是两份卖出评级报告（信证券给出中国人保、华泰证券给中信建投卖出评级报告，详见中信证券抛出罕见卖出评级，中国人保到底怎么了？一文）的威力，而是市场对于2月份经济数据的担忧。

沪股通近三日都是资金流出，敏感的外资也对经济数据早有预期。女神节当日，指数不仅绿了还跌破了3000点心理位置。那么这组神奇的数字到底是啥？

这里最核心的就是社会融资规模，也就是反映了央行发的票子去到实体经济中了没有。易行长的这个周末也非常忙碌，在央行公布了这个低于市场预期的2月份成绩单后，他在昨天上午的答记者问中解释到：

1.人民币不会搞竞争性贬值，汇率市场化稳步推进，并明确表示汇率也是中美谈判中提到的问题；

2.去年一直在降低无风险利率，在逆周期调节中央行发挥了主动作用BalaBala……此处略去近万字。然后说到2月份的信贷数据这个硬核问题时，易行长表达了要拉长时间综合看。这里有春节的影响因素，最好等3月份一起看（呵呵，3月份数据出来的时候正好会也开完了，不用总被记者围着，智慧啊领导）。

易行长还是易教授的时候，菠菜听过他的课（讲座），主要讲计量经济学理论与宏观政策结合。那会儿他已经在人行工作许久。可以说，易是伴随周小川共事15年，参与了央行几次逆周期调节（易比周英语好，笑）。周行长转身离去前，不忘叮咛金融界警惕明斯基时刻的到来。那时，央行内部在权威人士的带领下已经开始着手逆周期调节新的应对方案。如果没有人民币国际化的时间表，央行仅做逆周期调节，也算是经验丰富。而眼下的挑战正是平衡货币投放，推动人民币汇率进一步市场化为人民币国际化做铺垫。

国际化就意味着接受市场波动的影响，更意味着国际外部风险对内部的传导可能会失控。央行主要调节的是货币供应量和价（利率），如何把钱给到中小企业且不受外部大环境的拖累是个大问题。这两年，国际大环境并不好。

理性的看这次新增人民币贷款8858万亿低于市场预期的9500万亿，原因菠菜分析：

1.市场预期是基于1月份的大放水基础上的，因此这个预期本身比较高；

2.经济下滑的速度比想象中的要快，很多企业没有那么多业务扩张的空间，也就是需求不足；

3.1月大宽松，2月小收紧，房地产依旧拿不到钱，这可是贷款大户啊。但不能就此就否定了整个结构性调整的有效性，可以说，药效在发挥作用，需要时间；

4.降准仍有空间（一语道破天机）。 

经济数据不及预期，会倒逼政策利好落地的速度。归根到底是让中小微企业拿到资金，这会是贯穿整个2019年的主要问题，减税也是积极的财政政策的一个重要组成部分。2019年股市的机会显然是多于房市的，要挤压资金给企业直接融资而不是全民继续高杠杆买房。

从盘面上看，我觉得围绕3000点的争夺会成为本周的热点。点位主要靠上证50指标股和大盘蓝筹。周五能跌下去也是金融股普（叠加地产股）跌带来的，可以说不及格的2月份经济数据本身放大了这个跌幅。偏离市场的东西一定会得到修复，这是我坚信的，因此3000以下遍地机会，特别是科技股。

当市场普遍讨论那两篇卖空报告时，我发现一股风向变了，大家在质疑高估值是否就应该被卖出。牛一旦疯起来，高估值是可以被市场接受的，因为炒起来需要泡沫啊。今天我看会有反弹，但机构调仓也在加剧，热点还会持续，总体不看空。如果你看的细致点会发现，深股通并没有大幅资金流出，其实那些钱不是在远离，只是不喜欢权重罢了。游资也会趁机入场，讲真，前半个月不少私募都踏空了。

手艺，不是散户能边上班边掌握的，追热点不如持有好的公司拿住，谨记。 

PS：对，你们说对了，我周五还尾盘加了点。你们总问我的印巴最近大飞机的原因，这个问题比较大我写在了小号“菠菜的星空”（ID：xingkongcaofu1）里，详见印巴往事与瓜达尔港一文。昨天的房产税专题，我们漏掉了一个观点，改好后会放在明天的次条。

（据说今天封面的主人公叫——捡漏王）