文/菠菜的星空

重要的事情说三遍：

不要随便抄底芯片股！

不要随便抄底芯片股！

不要随便抄底芯片股！

除了华为这种常年被对岸欺负的公司备货会比较充足外，很多电子行业公司一般就1个月的备货。日本占领了全球电子产业材料的上游（详见昨天菠菜辟谣！旧金山宣布进入紧急状态，对岸爆发了疫情？的文章），一旦停工，全球电子产业都会受影响，韩国、中国都算上，连苹果都会受影响。目前我国能在上游材料自主替代的也就光刻胶，但产能很小，无法满足国内电子产业的需求。产能很重要，比如我国口罩产能全球第一，但无法满足国内需求。光刻胶、砷化镓、FPI这种上游材料，基本依赖进口。

这样会导致上游材料短期涨价。

菠菜猜测周一机构已经开始对日韩疫情做出评估（高盛对疫情的报告早就出了），并已经了解到相关电子厂的备货情况，所以他们先撤了。我不认为现在电子板块的调整会是一两天就能结束的事。从昨天整个电子板块的来看，资金依旧是流出状态。机构减仓，不可能一两天结束。我估计这波调整很可能会有20%-30%，主要取决于日韩疫情的控制情况。

更糟的是，日本已经宣布停课，市场自然会联想到停产。

那么，这段时间就没有啥确定性的机会了吗？当然有。有一个行业受海外疫情影响较小，这就是基建。基建的全产业链都可以在国内实现。目前基建有几个投资方向：

1.之前菠菜在泡菜国疫情爆发，A股陪跌，市场还有机会吗？一文中提醒大家关注水泥板块；

2.现在结合市场的定向降准预期，可能园林板块也有机会受益（园林之前一直在盘底部）；

3.机械行业随着复工的推进也可能受益。

不得不说，基建的回报周期长，效率不高，但可以解决就业。反正闲着也是闲着，还可以拉动GDP。此外，随着全球疫情的蔓延，我建议大家继续关注医药板块。口罩的逻辑不再赘述，目前市场还没有注意到原料药的需求变化。对岸确实有很多顶级的药企，但主要是搞原研药。药品的生产一般都放在中国或者欧洲。很遗憾的是欧洲的生产基地原料药大部分来自中国。假如中国停止给山姆大叔供原料药，他们的医疗系统很可能会在数周内停摆。

当然，护目镜、防护服、试剂盒依旧有市场空间。但希望大家能看到原料药产能优势的几家公司在本次疫情中的重要作用。即使瑞德西韦等临床实验中的药品最后能够应用，原料药也高度依赖中国药厂。在新冠病毒患者的治疗过程中，并未单独依赖一两种特效药，很多危重病人本来是有基础病的，治疗方案医生在临床上也会因人而异。

原料药这部分的投资思路：

1.印度药企因为新冠病毒期间某种化学品告急（据说是因为江苏某工厂爆炸导致），结果原料药价格上涨了30%-80%。因此本次疫情中可以关注原料药涨价的逻辑；

2.部分药企本来就计划今天扩产，因为太依赖从印度等国家进口。这些公司有的已经动手在扩生产线，或者建新的原研药生产基地。这种公司大家可以提前布局；

3.大的药企早就开始出海建生产基地，为了和欧盟各种限制性条款斗智斗勇，他们喜欢把新的生产基地建在欧洲。这种布局长远的公司，靠的是规模效应，靠量来取胜，也可多留意，稍不留神就成了龙头（原料药这行都想搞单一品种垄断，坐地起价）。

疫情正在向我们不愿意看到的方向恶化，建议大家密切关注药企整体的复工情况。当然已经获批的磷酸氯喹的原料药也一直是市场跟踪的热点。疫情不停，医药不止。

指数角度，成交量一直在放大，多空需要充分交换筹码。我现在不能做短期判断，建议大家谨慎抄底，等待市场企稳，特别是日韩疫情的控制状况。千万别急跌抄底，再重复一遍。

个人觉得即使周末央行有动作，可能对市场的影响也很有限。人类需要看到疫情的曙光，而不是投放流动性。